政府的行为直接影响了碳交易市场参与者的投资态度|采访欧洲气候交易所创始人ALBERT DE HAAN先生

文章来源:易碳家原创毛洋2017-07-11 10:44

政府的行为直接影响了市场参与者的投资态度

采访欧洲气候交易所创始人Albert de Haan先生

通过在多个碳金融产品的咨询业务中有过合作，我认识了Albert。作为全球最资深的碳金融从业者之一（他常称自己为碳市场的恐龙），他的职业轨迹和碳金融哲学一直是我学习的方向，可能这也是我选择他作为我的第一个人物专访的原因吧。作为金融时报、彭博社、路透社等金融主流媒体的受访常客，我通过网络视频对他进行采访虽然有些失礼，不过他还是欣然答应了我的邀请。

采访在周一的早晨7:00，他穿着伦敦私人裁缝店定制的英式衬衫，没戴领带，这既代表了他对这次采访的尊重，同时仿佛也在提醒我–早晨7:00并不是正式工作的时间。

Albert出生在荷兰东北部的格罗宁根市的一个小镇，9岁的时候随父母搬到了阿姆斯特丹。这也是他童年中记忆最深刻的经历，一个操着小地方口音的9岁小男孩进入了一个充满城市儿童的学校。为了被接纳，他一次次的尝试不同的办法，当然这也包括了暴力的方法。他对这段经历的评价一直用“不要做一只绵羊（Don’t be a sheep）”来形容，可能这也是为什么他觉得这段经历难忘，并且塑造了他金融交易从业人员的狼性。

1973年荷兰的失业率飙升，就在Albert十八个月兵役的服役之前，他参加了ABN银行（后合并成为ABN ARMO银行）的一个“完成18月兵役即可从业”的项目（类似于我国60，70年代的当兵包工作分配），就这样他进入了金融业。并不是一个励志的“目标明确，完美达成”故事，但他却一直说“从没后悔过这个被动的决定”。他的第一份工作完整的还原了“前信息化”时代实习金融交易员（交易室里最低级的职位）的传统，手工记录每一个交易员的每一笔交易，打电话询问交易所目前的bid/ask 行情。13个月后，他成功的转正成为初级交易员，在那之后的十几年，他一路成长成为富通银行（Fortis）的全球交易负责人，直接管理和负责全球7个交易办公室所发生的每一笔金融工具交易（包括所有大宗商品和汇率产品）。在他的领导下，除了每天7:30开始晨会和全天9:00am-5:00pm的常规交易时段外，他推行了当时全球唯一一个5:00pm-10:00pm的交易时段，这样客户在全球运营时段都可以接到他们的报价，正因为这样，他当时晚间时段交易业务一个月的盈利就已经完全可以抵消全部业务团队全年的开支。

在富通银行领导全球大宗商品交易业务10年后，对于现有业务的倦怠使Albert开始寻找更据高回报的新型产品，并尝试创新性银行的探索（外资银行往往是Trading Bank，而不是我国传统的银行持有大量商业贷款业务）。在这段时间，他注意到了高速崛起的全球碳交易业务。2003开始，通过两年的沟通和谈判，Albert在与高盛和JP摩根等传统投行的竞争中胜出，赢得了联合国出资的一笔一千万个CER的交易，这是当时全球最大的单笔碳交易，大大的提振了资本市场对于碳交易的重视，从而推动了产业链的逐步成长和完善。

在2004年，Albert尝试和当时全球唯一的一家碳业务交易所（芝加哥气候交易所CCX）询问收购的可能性，这也让他认识了CCX的创始人Richard Sandor先生，在当时他也没有想到，Richard虽然拒绝了收购的邀约，但他却成功的说服了Albert和他一起联合创立了全球市场份额超过90%的欧洲气候交易所（ECX）。就在6个月后，Albert将他的老板带到了自己的度假屋共度周末，并在假期结束前的最后5分钟正式提出了辞职。超过20年的大宗商品交易经验为Albert积累了巨大的客户人脉，这些大宗商品交易客户同时又都是EU ETS的控排企业（compliance entity）。在ECX成立之初，Albert用了6个月时间内亲自拜访了超过180家EU ETS控排企业。为了能够清醒的面对一天多个客户的会面，Albert甚至不得不以戒酒来应付大量的商务宴请。虽然大部分的客户支持了ECX的发展，但依旧有很多客户非常排斥刚刚生效的EU ETS，其中有一次客户拜访甚至只持续了4分钟，就被客户以托词请了出去。

在各大交易所夹缝中生存的新生儿ECX选择了“客户服务”的终极目标，并围绕这以目标构建产品和流程，比如运营团队可以花费大量精力只为了将一个繁杂的交易后（post-trade）后台工作转移到ECX的内部运营流程当中。这一点在我和Albert的工作当中持续的体现，他常对我们所拜访的交易所说：“交易所应该让交易员只做一件事情，那就是交易，所有其他的事情都应该由交易所替交易员解决。”

在采访中，我非常渴望发掘Albert在逆境中的反应，他和我分享了一个小故事。在90年代初东欧项目融资是一个非常诱人的机会，Albert的团队希望支持一个水电项目，但最终当地政府选择上马一个煤电项目而不是水电。虽然非常失望，但这次的经历让Albert在日后参与的所有项目中更加注重考虑政策影响，“首先考虑政府是否有支持意愿，如果没有，那宁可选择不做。”

直到现在，60多岁的Albert依旧每天早晨6:45起床，一边早餐一边检查邮件、微信（真的是微信）到8:10，然后和孩子一起骑自行车去学校（他居住在阿姆斯特丹周边的一个小镇）。9:00是正式开始一天工作的时间，通常是从处理不同的碳市场产品开始，然后跟踪全球各大宗商品和汇率市场的数据动态，或者驾车去阿姆斯特丹参加不同的商业会议或者所投资公司的会议。午饭后他会回到家里，带着他的狗散步45分钟到一个小时，然后处理邮件，阅读大量的分析报告、新闻，并做文字或者图表的文案工作。听他说了这样的工作时间安排，我不由非常好奇他作为资深的交易员，为什么并没有每天从事交易的工作时间。他用他独有的幽默告诉我“作为个人投资者，我目前所做的只能是套利交易，做套利交易的所有交易员都期望‘教训’市场，但大多数交易员都被市场‘教训’了，这些能‘教训’市场的交易员每年超过80%的盈利来自不到10%的交易日，所以我不觉得每天交易是正确的”。这不禁使我想起在过去的一个二级市场交易型碳金融产品架构服务中，他作为一个资深的交易员为什么不断的极力重申不希望个人投资者参与市场的观点。

“市场中的控排企业有很多，作为其中之一的你应该采用积极的策略，让你的竞争对手购买你的富余配额（There are many compliance entities in the markets, you, as one of them, should adopt a proactive strategy and make your competitors pay for your surplus allowances.）”，这是Albert常用的一句口号。他在接触客户时保持了对市场尊敬之余又充满了金融交易员的积极。我在采访最后尝试询问他对于引入金融市场治理环境问题的深层次解读，他除了用他的常用口号回答之外，同时指出金融市场作为解决环境问题的工具和其他环境政策工具同样的具有两面性，不过公众和政策制定者是否能够正面的接受和面对负面不良反应却是一个未知的问号。欧盟就曾经经历过臭名昭著的碳税欺诈门、NGO质疑市场机制导致资金流入棕色能源（Brown Energy，如清洁煤电等）的总量超过绿色能源的总量等等政策危机。Albert相信“政府在市场机制中的‘监管’和‘执行’将会被市场参与者所观察，因为政府的行为直接影响了市场参与者的投资态度。”

作者：毛洋 – 北京环维易为低碳技术咨询有限公司

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