如何定义电力市场的内幕交易及市场操纵？

6月8日，南方能监局、广东省发改委下发《关于建立广东电力市场反垄断联合执法机制的通知》，通知要求，参与广东电力市场交易的市场主体应严格遵守市场交易规则、加强自律，不得达成实施价格垄断协议、操纵市场交易价格；不得滥用市场支配地位损害其他市场主体的合法利益。

那么，电力批发市场的市场操纵该如何认定呢？

 

让我们看看欧洲经验。

 

REMIT（REGULATION (EU) No 1227/2011 OF THE EUROPEAN PARLIAMENT AND OF THE COUNCIL of 25 October 2011 on wholesale energy market integrity and transparency）是欧盟关于能源市场完整性和透明度的规定，2011年生效，它为欧洲批准能源市场提供了一个统一的欧盟监管框架： 定义市场滥用，包括市场操纵、企图市场操纵或内幕交易。

 

原则：

能源批发市场包括衍生品交易（包括实物交割或者金融交割）和商品交易。这个立法适用于这两种交易，但同时也考虑了能源批发市场的特性。

涵盖对终端用户的电力供应或天然气零售合同并不像批发合同那样容易被操纵，但大额能源用户的消费决定同样可以影响批发能源市场的价格，因此，要在确保批发市场公正的立意下考量大用户的供应合同。

 

定义：

“内幕信息”是指还没公开的，直接或间接涉及一种或多种批发能源产品的具体信息，如果一旦公开，那么可能会显着影响能源批发产品价格。使用或者企图使用内幕信息在自己所有账户或者第三方账户上交易都是明确禁止的。关于市场参与者自己工厂和交易战略的信息不应该被视为内幕信息。

 

“市场操纵”是指：

a. 参与到一个交易或者发出一个交易订单去进行批发能源产品交易，这个交易会：

给出或者可能给出关于供给、需求、或者能源批发产品价格的虚假或者错误引导信号；

通过个人或者多人合作锁定或者企图锁定一个或多个能源批发产品的价格。除非交易参与者或者订单发起者表明该交易具备正当理由，并且该交易或订单符合当时能源批发市场广泛接受的市场实践。

采用或企图采用一个虚假设备或者任何形式的欺诈或者给出或可能给出关于供给、需求、或者能源批发产品价格的虚假或错误引导信号的设计。

b. 通过媒介，包括网络，或其他任何形式散布给出或可能给出关于供给、需求，或能源批发产品价格的虚假或错误引导信号，包括散播者知晓或应当知晓信息是虚假或者错误引导的情况下，散播谣言或虚假或错误引导新闻。

 

企图操纵市场是指：

a. 具有下列目的的参与到任何交易，发出任何订单去交易或者采取任何行为：

i) 给出关于供给、需求或者能源批发价格的虚假或者错误引导信息。

ii) 锁定一个或多个批发能源产品的价格到一个人为的位置，除非交易参与者或订单发布者表明该交易具备正当理由，并且该交易或订单符合当时能源批发市场广泛接受的市场实践。

iii) 采用或企图采用一个虚假设备或者任何形式的欺诈或者给出或可能给出关于供给，需求，或者批发能源产品价格的虚假或错误引导信号的设计。

b. 以给出关于供给，需求或者批发能源产品价格的虚假或错误引导信号为目的通过媒介散播信息，媒介包括网络，或其他任何形式。

 

处罚

对违反这些规定的惩罚应该是符合比例、 有效和有劝告性的，并且反应违规行为的严重性、对消费者的损害和通过内幕交易和操纵市场的潜在获利。