碳交易的结算应该用什么货币

全球气候变暖之下的碳交易，对金融市场乃至金融格局的影响，正日益显著。仔细分析这种影响，可以细分为一个短期问题和一个中长期问题。短期问题是，碳交易的结算货币会不会成为未来的主要国际货币；中长期的问题是，国际货币体系是否会在某种意义的碳本位上重建。 本`文@内/容/来/自:中-国^碳-排-放^*交*易^网-tan pai fang. com

目前碳交易市场已经渐趋成熟，参与国地理范围不断扩展、市场结构向多层次深化而财务复杂度更高。《京都议定书》生效以来的短短几年，国际碳市场爆炸式增长，据英国新能源财务公司2009年6月19日发布的预测报告，全球碳交易市场2020年将达到3.5万亿美元。世界银行统计显示，尽管全球经济在2008年下半年放缓，但2008年全球碳排放交易市场规模扩大了1倍，高达近1300亿美元。 本+文+内/容/来/自:中-国-碳-排-放（交—易^网-tan pai fang . com

随着全球碳排放交易市场的放大，碳交易的计价结算货币绑定权，以及由此衍生出来的货币职能，将对打破美元霸权地位促进货币格局多元化产生影响，碳交易市场将成为助推国际货币多元化的绝好契机。 本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

在这个领域，欧元已经抢得了先机。无论是全球碳交易的配额市场，还是项目市场，欧元都占据相当大比例的使用空间。这与欧盟在应对气候变化问题上的领导力密不可分。

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首先，欧盟排放贸易计划是全球最大的配额市场。2008年，欧盟排放贸易计划的交易量和交易金额分别达到30.93亿吨二氧化碳当量和920亿美元，这已占全球碳交易市场交易量的2/3，交易额的3/4。欧元也因此成为全球碳金融市场上，碳现货和碳衍生交易产品的主要计价结算货币。 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com

其次，在项目市场，欧盟买家是清洁发展机制（CDM）及联合履约机制（JI）市场的主体，拥有绝对影响力。2007年末，欧盟买家的买方市场份额扩大到90%。项目市场中，发达国家之间JI项目的交易量还很小，绝大多数都是发达国家与发展中国家之间的CDM项目，2008年，CDM占全部项目市场的69.8%。而在发达国家和发展中国家间的贸易，大多使用发达国家货币结算，这样，欧盟买家在项目市场的主导地位决定了这个市场多以欧元计价结算。

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根据法国信托局气候金融部的数据，2007年，全球碳基金已达58只，资金规模达到70亿欧元（约合95亿美元）。依此计算，在这58只碳基金的货币组成中，来自政府投资者（包括政府机构、发展银行、私有部门）的资金93.3%是欧元；混合购买者（包括世界银行、其他发展银行、私有部门、政府机构）的资金84.7%为欧元；私人投资者（包括私有部门、发展银行、公共/私人合伙）的资金60.19%为欧元。其余为美元和极少的法郎和英镑。这充分说明，国际碳交易使用欧元作为计价结算货币已成为普遍事实。 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

实际上，在碳项目市场早期，采购主体以世界银行等美元基金为主，后来欧盟买家数量逐年增加占据主导。尤其是美国在退出《京都议定书》后丧失了对碳市场的领导力，欧盟后来居上。而美元的长期疲势，加剧了发展中国家碳项目市场以欧元计价结算的比重。

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一国货币要想成为国际货币甚至关键货币，往往要遵循“计价结算货币—储备货币—锚货币”的基本路径。其中，与国际大宗商品，特别是能源贸易的计价和结算货币绑定权往往是货币崛起的起点。 内.容.来.自：中`国`碳#排*放*交*易^网 t a np ai f an g.com

在现行“信用本位制”的国际货币体系下，“煤炭—英镑”、“石油—美元”的能源货币绑定权与货币霸权演变一样，低碳革命和清洁能源技术突进，已经为欧元地位提升带来新的助推力。 内-容-来-自；中_国_碳_0排放￥交-易=网 t an pa i fa ng . c om

实际上，伴随各国在碳交易市场的参与度提高，将有越来越多的国家搭乘碳交易快车，提升本币在国际货币体系中的地位，加速走向世界主导国际货币的行列。日元已经在发力，澳元、加元等都具备提升空间。如果美国国会最终通过瓦克斯曼马基法案形成立法，美元在碳交易领域的话语权将大大加强。

我国作为CDM机制的最大供给国，2008年CDM项目产生的认证减排量（CER）成交量，已占世界总成交量的84%。我国应当抓住机会，争取碳项目市场定价权。随着我国本土自愿减排市场的建立，这个情况应当会有所改观。打造我国的碳金融中心和加强本土碳资产定价权，是加速人民币国际化的必要途径。未来通过国内碳金融体系的建立，伴随人民币碳基金和其他人民币碳金融产品的推出，将助推人民币国际化进程。  夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ