碳排放权交易所的交易方式对碳价格波动都有哪些作用和影响

文章来源:21世纪经济报道碳交易网2016-01-16 22:29

交易方式的背后是市场价格受小额交易影响剧烈波动的现实问题

　　去年12月，深圳排交所将交易方式从最初的“定价点选”变更为“现货交易”。变更交易方式的背后，是交易价格受小额交易影响剧烈波动的现实问题。

　　在过去的一个履约年中，深圳碳市场成交均价为72.7元/吨，收盘价最高达到130.9元/吨，最低为28元/吨，波动幅度为80%至-62%，为国内试点最高。

　　而其中的剧烈波动，均发生在采用“定价点选”交易方式期间。例如，在深圳碳市场价格上涨最快的2013年10月份，在前10个交易日中共有8个交易日上涨9%以上，其中3日涨停；截至10月18日，收盘价117.81元/吨，比10月8日的开盘价64.16元/吨上涨184%。

　　而出现这种情况，部分原因在于当时深圳碳市场流动性较小，同时“定价点选”的交易方式无法保证市场以最高效率的价格进行交易。在“定价点选”模式下，市场参与者可以小成本在即将收盘时进行涨跌停范围内的交易，也可以故意选择价格很高的卖单，从而猛烈拉高收盘价格。

　　深圳市场价格波动巨大时一直存在的小额（10吨级以内）、高价（涨停或接近涨停）挂单也侧面证实了这一点。在没有其他大额挂单成交的情况下，这样10吨以内的小额交易就能决定一天的收盘价。

　　在去年底更改交易方式后，深圳市场价格曲线放缓，自今年1月1日起至6月30日履约，深圳市场收盘价平均值为75.9元，价格波动范围则在86元-64元每吨之间，波动幅度仅为13.3%至-15.7%。