以湖北为例，分析我国碳交易机制

2013年6月，我国第一个碳排放试点交易所在深圳启动。2011年，这一年国务院出台《关于开展碳排放权交易试点工作的通知》，文件规定建立国内的碳交易市场机制来实现2020年我国控制温室气体排放的行动目标，并提出由深圳、北京、天津、上海、重庆、广东、湖北7个省市先行试点，逐步开展碳排放权交易市场试点。2013年6月18日，深圳率先建立碳排放权交易市场，这标志着国内碳交易配额交易型市场正式开端。 本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com
 
湖北碳交易所最为活跃，允许个人投资者参与。纳入7个试点碳交易平台的排放企业和单位共有1900多家，分配的碳排放配额总量合计约12亿吨。截至2015年9月23日，7个试点平台累计交易3800万吨，累计成交额高达10.95亿元。在机制创新上，深圳、湖北允许境外投资者参与交易，北京推出掉期产品，广东则进行定期配额拍卖的试点。 内-容-来-自；中_国_碳_0排放￥交-易=网 t an pa i fa ng . c om

湖北碳交易所交易量全国第一，全球第二。湖北作为国家首批7个碳排放权交易试点之一，自14年4月2日启动交易以来，各项市场指标均遥遥领先，市场交易量位居全国第一、全球第二。首个碳交易年度的成功运行，离不开良好的制度设计。1）低价启动，逐步到位：在正式启动碳交易前，面向市场公开竞价200万吨政府预留碳排放配额，不仅为市场发现价格，还提供了有效供给，增强了市场流动性。同时，采用“低价起步，逐步到位”的价格策略，省政府预留配额公开竞价的基价为20元/吨，给市场留出了较大的价格上升空间，使投资者充满信心和良好预期。2）每年注销未交易配额，保证流动性：企业配额一年一核发，且规定履约后免费发放但未经交易的配额予以注销，使企业将交易分散在平时，避免履约前集中交易而增加履约成本。“力争建设中部碳交易中心和全国碳金融中心。”3）未来启动远期，国际交易：继续开展碳金融创新业务，抓紧启动碳现货远期交易；同时与未来全国碳市场对接。

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以最活跃的湖北碳交易所为例，介绍我国碳交易机制：湖北碳交易所12年9月成立，14年9月开市完成首笔交易。

五大类投资者：包括个人、控排单位、投资机构、经纪会员、托管会员。截止15年9月末，个人投资者人数达到5749人，远远超过其他四类投资者。其中托管机构第一批在14年12月确定，包括武汉钢实中新碳资源管理有限公司、武汉中新绿碳投资管理有限公司；第二批在15年1月确定，包括超越联创环境投资咨询（北京）有限公司、汉能碳资产管理（北京）股份有限公司、深圳嘉德瑞碳资产投资咨询有限公司、环保桥（上海）环境技术有限公司、上海置信碳资产管理有限公司、武汉市挚诚计算机系统工程有限公司。目前典型控排企业涉及电力、钢铁、水泥、化工等12个行业。 本文+内-容-来-自；中^国_碳+排.放_交^易=网 t a n pa ifa ng .c om

两类交易品种之一：配额。1）定义：配额是指通过设置区域或行业的温室气体排放总量上限，对纳入温室气体减排考核体系的企业分配一定数量单位的排放权。湖北省碳排放配额是指经省相关行政主管部门核定、发放，并允许纳入考核体系的企业在特定时段内排放二氧化碳的数量，单位以“吨”计。2）配额企业名单：根据对湖北省2010、2011年任一年综合能耗6万吨及以上的工业企业碳排放盘查的结果，首次确定138家企业作为纳入碳排放配额管理的企业（以下简称“纳入企业”），涉及电力、钢铁、水泥、化工等12个行业。3）配额总量：根据“十二五”期间国家下达的单位生产总值二氧化碳排放下降17%的目标和2014-2020年湖北省经济增长趋势的预测，确定年度碳排放配额总量。2014年碳排放配额总量为3.24亿吨。考虑到市场价格发现等因素，政府预留配额的30%用于公开竞价。竞价收益用于市场调节、支持企业减排和碳市场能力建设等。4）企业分配办法：配额实行免费分配，采用历史法和标杆法相结合的方法计算。 本+文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com

两类交易品种之二：中国核证自愿减排量（CCER）。核证自愿减排量CER (Certified Emission Reduction)由相关行政主管部门委托第三方核查机构，对因项目（或设备）在生产过程中吸收、减少的温室气体的数量进行核查、测算，并对吸收或减少的温室气体的量予以签发认证，称为“核证自愿减排量”，单位以“吨二氧化碳当量”计。其中，国家发改委签发的项目减排量称为“中国核证自愿减排量”（CCER），湖北省境内签发的项目减排量称为“湖北中国核证自愿减排量”（HBCCER）。后者在在湖北省行政区域内产生或在纳入湖北省碳排放配额管理的企业组织边界范围外产生。目前典型的CCER项目包括水电、风电、光伏、生物质等；CCER来源与配额不同，引进过多会削减固定配额总额对于企业减排的激励作用，因此使用受限，与配额间存在价差。 内.容.来.自：中`国`碳#排*放*交*易^网 t a np ai f an g.com

两种交易机制：1）定价协议转让（跨交易日委托定价转让）：指卖方将标的物以某一固定价格在本中心交易系统发布转让信息，在挂牌期限（1~5个交易日）内，接受意向买方买入申报，挂牌期截止后，根据卖方确定的价格优先或者数量优先的原则达成交易。挂牌期截止时，全部意向买方申报总量未超过卖方挂牌总量的，按申报总量成交，未成交部分由卖方撤回；意向买方申报总量超过卖方总量的部分则不予成交。2）协商议价（类似于连续竞价）：指在本中心规定的交易时段（每周一至周五9:30-11:30，13:00-15:00）内，卖方将标的物通过交易系统申报卖出，买方通过交易系统申报买入，本中心将交易申报排序后进行揭示，按规定的协商议价成交原则依次转让。协商议价成交原则为，当买入价格高于卖出价格，按最低卖出价格协商成交；协商顺序按价格高低、时间先后进行排列。当买入价格低于卖出价格时，不安排协商。 本+文`内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

交易费率：定价转让按实际交易额的4%向卖方收取。协商议价按照实际交易额的1%收取，买卖双方各承担50%，即双向5‰收费。 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

来源：兴业证券环保研究团队

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