近年来，大气污染问题日益严重，每年冬季、春季各地出现持续大范围的雾霾天气，严重影响了人们的身体健康。政府部门不断出台政策加大大气污染治理力度，其中，国务院印发的《大气污染防治行动计划》：提出到2017年，全国地级及以上城市可吸入颗粒物浓度比2012年下降10%以上；京津冀、长三角、珠三角等区域细颗粒物浓度分别下降25%、20%、15%。另外，油品质量升级也规定了时间表，汽油车、柴油车尾气排放标准也不断提升。
由于柴油车排放的污染物中，颗粒物是汽油车排放的104倍，NOX是汽油车的10倍。柴油车的尾气处理很重要。目前汽油车已在全国范围实施国Ⅳ尾气排放标准，北京已经实施京Ⅴ标准，国Ⅴ标准也有望尽快实施。而柴油车国Ⅳ排放标准的执行从原先的规划2011年1月开始已经三次延迟，不断推迟主要原因之一的油品质量升级时间已经确定。所以，我们预计最快2014年下半年，柴油车国Ⅳ排放标准将实施。
治理PM2.5将为汽车催化剂、脱硫催化剂提供广阔的市场空间。机动车是PM2.5主要来源之一，约占22%。目前国内外处理汽车污染排放最有效的技术是采用尾气催化净化方案，而以贵金属为主的三元催化剂以其优良的催化性能成为最主要的汽车尾气净化装置。随着汽油车、柴油车尾气排放标准的提升，届时将显着提升汽车催化剂需求。2013年中国净化器增长20%以上，预计达到2000万套，预计2020年将达到4000万套。而油品质量升级，需要降低含硫量，对脱硫催化剂需求也将提升。
我们认为随着国家加大力度治理大气污染问题，大气污染治理将催化汽车催化剂市场。我们给予催化剂行业“增持”评级。我们建议积极关注汽车尾气催化领域。
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