能源产品的金融属性日益凸显

作为重要的大宗商品，石油等能源产品在动荡的全球经济形势下正体现出越来越强烈的金融属性。能源商品具有天然的避险特性，尤其是本世纪以来，石油走势一直与美元走势呈现出较强烈的负相关关系。投资者早已将商品期货作为对冲美元风险的重要手段。 本*文`内/容/来/自:中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m

在一定程度上，增强的金融属性对能源产品的价格发现起到了积极作用。但我们也不应忽视，金融市场无疑放大了能源产品的价格波幅，弱化了能源价格与基本供需的关系，无形中推动了投机并扩大了风险。

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综上所述，这些新的变化将逐渐形成燎原之势，未来全球能源格局的走向或将呈现出以下三个趋势：

一、全球能源供给逐步呈现出扁平化、离散化的发展趋势

过去几十年，全球能源一直被少数国家的少数寡头企业所垄断。其他国家要么接受现实，依靠能源进口；要么努力成为寡头中的一员。以页岩油气、光伏发电为代表的新技术能源终结了这一局面。对新技术而言，“分布式”取代了“集中式”，“矩阵式”取代了“单点式”。从事能源开发利用的企业越来越轻量化。单个企业设立的目标，可能仅仅是满足附近区域的能源需求。大规模的集中开发、调配依然存在，但重要性将会逐步减弱。

随着能源企业的轻量化、区域化，全球能源供给格局的多极化趋势将进一步发展，逐步呈现出扁平化、离散化的特点。由此带来的在定价机制、国际能源协作等方面的变革，必将十分显著。

二、全球能源格局变迁，将对全球政治格局产生深远影响 本文+内-容-来-自；中^国_碳+排.放_交^易=网 t a n pa ifa ng .c om

在“供给西进”和“需求东移”的大背景下，美欧国家在供给侧的话语权显著增强，中国、印度等亚洲国家在需求侧的话语权也显著增强。因此，当前全球围绕中东和东欧国家产生的一系列冲突将变得不合时宜。美国将进一步摆脱对中东地区石油的依赖，该区域对于美国的战略重要性已显著下降。但对新兴国家而言，中东地区的供给优势可能成为与西方谈判的重要筹码，其战略意义反而增强。但新兴市场国家当前普遍未介入该区域的地区事务，未来如何介入，区域进程将如何演化，主导力量与平衡如何实现等等，都将是十分值得关注的课题。 本`文@内/容/来/自:中-国^碳-排-放^*交*易^网-tan pai fang. com

三、能源价格低迷，将对全球金融市场产生深远影响 本`文@内-容-来-自；中^国_碳0排0放^交-易=网 ta n pa i fa ng . co m

能源产品的大宗商品属性和金融属性使得其对全球经济波动起到了重要的传导作用。 内/容/来/自:中-国-碳-排-放*交…易-网-tan pai fang . com

在价格下跌之初，多数经济学者预测下跌虽然会损害能源输出国的投资和就业，但同时也将增加进口国民众的收入，从而扩大消费，并通过国际贸易途径抵消油价下跌的负面影响。但事实上，油价下跌对消费的刺激作用被理想化了。从美联储公布的情况看，其实际效果远不及预期。

更棘手的是，能源价格下跌所带来的通缩风险正随着新兴市场风险的加剧而逐步加强，并借助能源产品极高的流动性向全球扩散。一条可能的传染路径为：某些源输出国（如委内瑞拉）受价格拖累导致债务危机，避险情绪引发周边国家外汇市场动荡和资本外流，从而进一步引爆债务危机，最终导致严重的区域甚至全球经济风险。 内-容-来-自；中_国_碳_0排放￥交-易=网 t an pa i fa ng . c om

最近英国出现的脱欧进程，无疑也是值得严密关注的对地缘政治与全球金融市场造成深刻影响的重大事件。