2月5日，中央一号文件《深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》发布，鼓励PPP模式。
2月6日，国务院办公厅印发《关于促进开发区改革和创新发展的若干意见》，鼓励PPP模式。
2月6日，国务院印发《“十三五”促进就业规划》，明确了“十三五”时期促进就业的指导思想，提到PPP模式。
2月7日，发改委表示，要通过PPP等多种形式，有序有效引导并带动社会资本扩大就业创业服务供给。推动政府向社会力量购买更多基本公共就业创业服务。支持社会资本兴办教育和培训机构。
2月7日，农业部发布《十三五农业科技发展规划》，提到PPP模式。 内-容-来-自；中_国_碳_0排放￥交-易=网 t an pa i fa ng . c om
PPP为什么这么火，我们通过案例来看如何玩转PPP基金。
本@文$内.容.来.自：中`国`碳`排*放^交*易^网 t a np ai fan g.c om
1 文件中说的PPP
2 国家政策规定
3 PPP基金如何操作
4 案例—八中新城PPP城市发展基金
5 基金管理人在PPP如何发挥作用 内.容.来.自：中`国`碳#排*放*交*易^网 t a np ai f an g.com
一、文件中说的PPP 本+文`内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com
1、关于促进开发区改革和创新发展的若干意见 本@文$内.容.来.自：中`国`碳`排*放^交*易^网 t a np ai fan g.c om
在第四部分“全面深化开发区体制改革”中的第十五条提出：优化社会资本带动机制。
原文如下：
（十五）推进开发区建设和运营模式创新。引导社会资本参与开发区建设，探索多元化的开发区运营模式。支持以各种所有制企业为主体，按照国家有关规定投资建设、运营开发区，或者托管现有的开发区，享受开发区相关政策。鼓励以政府和社会资本合作（PPP）模式进行开发区公共服务、基础设施类项目建设，鼓励社会资本在现有的开发区中投资建设、运营特色产业园，积极探索合作办园区的发展模式。支持符合条件的开发区开发运营企业在境内外上市、发行债券融资。充分发挥开发区相关协会组织作用，制订开发区服务规范，促进开发区自律发展。
本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com
2、PPP 本*文`内/容/来/自:中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m
PPP（Public-Private Partnership），即政府和社会资本合作，指在公共服务领域，政府采取竞争性方式选择具有投资、运营管理能力的社会资本，双方按照平等协商原则订立合同，由社会资本提供公共服务，政府依据公共服务绩效评价结果向社会资本支付对价。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。
PPP是以市场竞争的方式提供服务，主要集中在纯公共领域、准公共领域。 本+文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com
3、PPP项目操作流程
本+文`内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com
二、国家政策规定
内-容-来-自；中_国_碳_0排放￥交-易=网 t an pa i fa ng . c om
1、国务院 本%文$内-容-来-自；中_国_碳|排 放_交-易^网^t an pa i fang . c om
国发〔2014〕60号 关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见
国办发〔2015〕42号 关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知 本+文`内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com
2、财政部 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
财金〔2014〕76号 关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知
财金〔2014〕113号 政府和社会资本合作模式操作指南
财金〔2014〕156号 关于规范政府和社会资本合同管理工作的通知
财金〔2015〕21号 政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引
财金〔2015〕166号 关于规范政府和社会资本合作（PPP） 综合信息平台运行的通知
财金〔2015〕167号 PPP物有所值评价指引
财金〔2016〕92号 关于印发政府和社会资本合作项目财政管理暂行办法的通知
财金〔2017〕1号《政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台信息公开管理暂行办法》 本*文`内/容/来/自:中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m
3、发改委
发改投资〔2014〕2724号 关于开展政府和社会资本合作的指导意见
政府和社会资本合作项目通用合同指南（2014年版）
发改投资〔2015〕445号国家发展改革委 国家开发银行关于推进开发性金融支持政府和社会资本合作有关工作的通知
发改投资〔2016〕2231号 传统基础设施领域实施政府和社会资本合作项目工作导则 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
4、六部委 本+文+内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com
2015年25号令 基础设施和公用事业特许经营管理办法 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
三、PPP基金如何操作
1、PPP基金
PPP产业基金，是指以产业基金形式直接或间接投资PPP项目的一种基金，一般通过股权或股债联动投资于地方政府纳入到PPP框架下的项目公司，由项目公司负责具体基建项目的设计、建造、运营，政府根据协议授予项目公司一定期限的特许经营权，在基金存续期限届满时通过约定回购、份额出让或资本市场变现实现投资的退出。
2、典型的投资结构 内.容.来.自：中`国`碳#排*放*交*易^网 t a np ai f an g.com
3、投资模式 内.容.来.自：中`国`碳#排*放*交*易^网 t a np ai f an g.com
有纯股权、股债联动、纯债权三种模式：
內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com
纯股权：即产业基金入股PPP项目公司，但不参与项目公司的债权融资。产业基金持有的股权由项目公司其他股东或第三方到期回购。这种模式常见于政府引导基金或母基金，一般是产业基金补足社会资本、政府出资与项目资本金之间的差额，并由产业基金控股项目公司。
股债联动（也叫投贷联动）：是指产业基金少部分资金参与项目公司股权，取得一定股东权利，大部分资金以股东借款的的形式投入项目公司。这种模式常见于项目融资型基金，一般是一个项目一个基金或几个项目打包一起发一只基金。
本+文+内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com
纯债权：是指产业基金通过信托贷款、委托贷款等债权方式为融资方提供资金。其实这种模式不应属于私募股权投资基金，按照证券投资基金业协会四种私募基金的归类，应属于其他另类投资。
夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
4、收益来源
（1）、经营性项目：经营性项目的收入完全来源于项目运营，主要依赖项目本身的运营管理，在保证特许经营协议约定质量基础上，通过提升效率、节约成本来获取盈利，主要由商品或者服务的使用者付费，供电、供水等一般属于此类项目； 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com
（2）、准经营性项目：使用者付费不足以使社会资本获得合理的回报，政府会通过可行性缺口补助给与补贴收入，如在污水处理、垃圾处理等项目中，政府通过补贴的方式来保障参与项目的社会资本达到合理的收益；
本+文`内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com
（3）、公益性项目：市政道路、排水管网、生态环境治理等项目没有收入或者只有很少收入，社会资本的收入主要来源于政府的资产服务购买收入，如需要政府支付服务费用或购买资产。 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
5、退出渠道 本+文+内/容/来/自:中-国-碳-排-放（交—易^网-tan pai fang . com
（1）、持有到期（清算）
本文`内-容-来-自；中_国_碳_交^易=网 tan pa i fa ng . c om
对于股权投资，采取股权转让、到期清算等多种方式实施股权退出，退出价格按照市场化原则确定。
对于债权投资，PPP基金对项目建设运营提供的债权投入，由项目公司按照协议约定实现到期债务清偿和债权退出。
（2）、非清算方式
约定回购。在基金投资项目前，各投资主体即书面商定，基金到期后由某一方主体履行回购义务，回购基金持有的股权并清偿债权（股东借款）。回购主体可以是政府方投资公司，也可以是运营该项目的社会资本，还可以是其他第三方。约定回购是目前产业基金参与PPP项目的最主要退出途径，也是金融机构能够认可的方式。其实具有回购能力的主体提前签署约定回购协议，对金融机构来说也是一种“强增信”。
本`文@内-容-来-自；中^国_碳0排0放^交-易=网 ta n pa i fa ng . co m
IPO上市和上市公司并购。针对有稳定现金流，且项目本身或其所拥有的资源有巨大想象空间。例如经济发达地区的城市轨道交通项目（既有稳定现金流，又有土地资源)、5A级景区项目(现金流稳定又有题材)，等等。不过PPP项目多数不具有这些优势，因此上市和被并购的案例较少。 本`文@内/容/来/自:中-国^碳-排-放^*交*易^网-tan pai fang. com
资产证券化(ABS)。资产证券化，是约定回购之外的主要退出渠道，其实上述IPO上市和上市公司并购也属于资产证券化。这里的ABS，是指将已进入运营期且现金流稳定的未来现金流资产，由证券公司或商业银行进行证券化，在资本市场发行，由投资人进行投资，回收现金后用以回购基金持有的股权和债权，实现基金的退出。ABS同样需要现金流充足的项目，至少现金流可以覆盖证券化融资利息，且ABS一般在运营期中期或以后启动，因此能否满足产业基金的退出要求，还有一定不确定性;也正是因为如此，产业基金通常会要求政府或社会资本方提供证券化前的阶段性担保，或回购承诺，以确保证券化失败后可以顺利退出。 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com
长期资本回购。主要是指具有公益性质或战略投资性质的长期投资人，回购产业基金持有的股权。这种回购也属于上述第三方回购，但通常是在基金退出后期才进行商定，在基金投资前一般并无长期资本提前介入。
四、案例—八中新城PPP城市发展基金
本`文@内-容-来-自；中^国_碳0排0放^交-易=网 ta n pa i fa ng . co m
1、取得的投资项目分红 本+文+内/容/来/自:中-国-碳-排-放（交—易^网-tan pai fang . com
2014年市级财政地方一般公共预算收入完成103亿元。
夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
八中新城建设投资有限公司成立于2012年11月，为推进园区建设而设立的市级投融资平台，在经开区建设工作中发挥“融资主体”、“项目主体”的重要功能。公司注册资本2.5亿元，为国有独资企业（市经济开发区管委会为其唯一股东）。公司2014年经审计总资产97.5亿元，净资产57.7亿元，负债率为59.1%。主营收入9785万元，利润1.25亿元（主要为代建收入和营业外收入）。
本`文-内.容.来.自：中`国^碳`排*放*交^易^网 ta np ai fan g.com
华信基金牵头成立城市发展基金，随后以城市发展基金的名义与政府方投资主体成立PPP项目公司，市经济开发区与PPP项目公司签订PPP合同，由PPP项目公司负责项目的建设和运营。
华信基金与施工企业成立投标联合体，通过竞争性磋商取得八中市经济开发区PPP项目的投资建设运营事宜。 本+文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com
PPP项目公司通过“政府购买服务”的方式回收成本并获得收益，合作期限为10年，八中市财政出具资金安排函，市人大对此安排出具决议。 本`文-内.容.来.自：中`国^碳`排*放*交^易^网 ta np ai fan g.com
2、运作模式 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
（1）、基金管理公司。注册资本为1,000万元，华信基金占股51%，八中市国资集团占股25%，川投发展占股24%，发起设立华信八中基金管理公司，性质为有限责任公司，以其认缴的出资额为限对公司承担责任。 本+文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com
（2）、城市发展基金。基金管理公司作为GP（5%）发起成立“八中新城PPP城市发展（有限合伙）基金”，总规模20亿元，按项目分期成立。八中市国资集团认购劣后级10%，施工单位认购次级（15%），优先级70%:银行和大机构资金60%+当地合格投资者10%。
（3）、PPP项目公司。基金与政府授权的八中新城建设投资有限公司按80%：20%的比例合资成立PPP项目公司，基金提供股东借款。
本*文@内-容-来-自；中_国_碳^排-放*交-易^网 t an pa i fa ng . c om
（4）、PPP项目建设运营。PPP项目公司与施工单位签署建设协议，与运营单位签署委托运营合同，付费方式为可行性服务费和绩效运维费相结合。 本文`内-容-来-自；中_国_碳_交^易=网 tan pa i fa ng . c om
3、项目实施方案
市经济开发区与项目公司签订PPP合作协议，由PPP项目公司进行经济开发区内PPP项目的建设（包括招投标及运营），市经济开发区主导规划、设计，定位及发展等重大事项。
本*文@内-容-来-自；中_国_碳^排-放*交-易^网 t an pa i fa ng . c om
项目公司通过“政府购买服务”的方式回收成本并获得利益，合作期限10年，市财政出具资金安排函，市国资集团对基金的优先级提供担保。 本+文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com
4、费用支付方式 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
支付主体为市经济开发区，支付类别：可用性服务费和运维绩效服务费。 本文@内/容/来/自:中-国-碳^排-放-交易&*网-tan pai fang . com
可用性服务费是指为使用“符合验收标准的公共资产”而支付的费用，其计算按社会资本投标报价金额和比例进行支付【测算时按基金收益不低于8.8%/年】，支付年限8年。
本`文@内-容-来-自；中^国_碳0排0放^交-易=网 ta n pa i fa ng . co m
运维绩效服务费是指购买项目公司为维持项目可用性所需的运营维护服务（符合绩效要求的公共服务），运维绩效服务费按社会资本投标报价金额和项目实际运营维护绩效进行支付，支付期8年（根据具体项目，从竣工验收起开始支付） 内/容/来/自:中-国-碳-排-放*交…易-网-tan pai fang . com
5、还款来源
夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
第一还款来源：PPP项目公司经营收入（开发区管委会支付可用性服务费+运营绩效服务费）
內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com
第二还款来源：市财政局对开发区管委会应支付服务费的流动性支持 本+文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com
◆市国资集团（公开评级AA）提供劣后资金；
◆市国资集团对优先级基金份额的本息做无限连带责任担保；
本`文@内-容-来-自；中^国_碳0排0放^交-易=网 ta n pa i fa ng . co m
◆市财政局对资金安排纳入预算出具文件 内.容.来.自：中`国`碳#排*放*交*易^网 t a np ai f an g.com
◆市人大常委会以决议件的方式承诺将该等可用性服务费和运营绩效服务费纳入跨年度的财政预算。
本+文`内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com
【版权声明】本网为公益类网站，本网站刊载的所有内容，均已署名来源和作者，仅供访问者个人学习、研究或欣赏之用，如有侵权请权利人予以告知，本站将立即做删除处理（QQ：51999076）。
国家工信部备案/许可证编号
