PPP项目建设有哪些债务融资工具？为什么PPP模式能有效降低地方政府债务风险？

近期公布的一系列存量政府债务清理解决文件均显示以城投债为主要代表的“旧”地方政府融资模式即将退出历史舞台，与此同时，“新”融资模式呼之欲出，地方政府债全面替代城投债的融资功能是大势所趋。PPP模式将是未来政府大力推广的方向。PPP到底是一种什么样的模式？为什么PPP模式能有效降低地方政府债务风险？ 本%文$内-容-来-自；中_国_碳|排 放_交-易^网^t an pa i fang . c om

在国务院办公厅5月份转发的财政部、人民银行等四部委《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》（国办发[2015]42号）中，明确提出“鼓励符合条件的项目运营主体在资本市场通过发行公司债券、企业债券、中期票据、定向票据等市场化方式进行融资，鼓励项目公司发行项目收益债券、项目收益票据、资产支持票据等”（第22条）。为更好地运用这些债务融资工具服务我市PPP项目建设，《金融周刊》记者采访了市政府金融办、人行荆门市中心支行等相关部门，对相关情况进行了整理，为大家提供参考。 本+文`内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

背景

PPP模式的英文全称为Public-Private-Partnership，有广义和狭义之分。广义的PPP是指公共部门与私人部门为提供公共产品或服务而建立的各种合作关系，又可以分为外包、特许经营和私有化三大类：外包类由政府投资，私人部门承包整个项目中的一项或几项职能，并通过政府付费实现收益；特许经营类需要私人参与部分或全部投资，并通过一定的合作机制与公共部门分担项目风险、共享项目收益；私有化类需要私人部门负责项目的全部投资，在政府的监管下，通过向用户收费收回投资实现利润。其中外包类和特许经营类较常用，BOT模式就属于特许经营类。 本+文`内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com

项目收益票据

关键词：

项目收益票据是指非金融企业在银行间债券市场发行的，募集资金用于项目建设，且以项目产生的经营性现金流为主要偿债来源的债务融资工具。

主要特点：

发行期限与项目周期匹配。项目处于建设期初期时发行，发行期限可涵盖项目建设、运营与收益整个生命周期。规模上不受企业净资产规模40%的限制，而是受制于项目产生的经营性现金流。发行利率根据银行间市场资金面情况市场化定价，目前利率水平大约在4%-8%之间，多在5%左右。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

主承销商为拥有从事债务融资工具主承销业务的22家商业银行以及12家证券公司。发行程序主要分为四个阶段：一是项目启动阶段。确定债务融资工具发行意向，确定主承销商和中介机构。二是材料制作阶段。评级机构和会计师事务所分别进行现金流预测，评级机构出具评级报告，律师出具法律意见。三是注册阶段。注册材料上报协会，经注册会议通过后获得注册通知书。四是发行阶段。根据市场走势择机发行，通过披露发行信息、安排路演推介，积极募集资金。 本`文@内/容/来/自:中-国^碳-排-放^*交*易^网-tan pai fang. com