商业银行如何参与PPP项目

商业银行贷款业务

2008 年以来，地方政府通过地方融资平台举债刺激经济发展，使得地方政府债务高企，中央政府多次调研政府债务情况，并明确未来将集中清理地方债务，优先集中力量偿还到期债务。而另一方面，我国新型城镇化刚刚起步，预计未来六年将释放42 万亿资金需求，在地方政府融资受限和偿还能力受质疑的情况下，商业银行将失去一大贷款投向。PPP 的发展在满足新型城镇化所需基础设施的同时，也为商业银行提供了新的贷款投向，PPP将成为城投债的替代和延伸。

以北京地铁4 号线为例，介绍商业银行PPP 贷款业务

（1）北京地铁4 号线分为A 和B 两个部分，A 部分为土建工程部分，投资额为107 亿元，B 部分为机电项目，包括地铁车辆、售票系统等，投资额为46 亿元。B 项目由特许经营公司——北京市京港地铁有限公司负责建设运营，背景是京港地铁有限公司由港铁股份、首创股份和京投公司共同出资设立，其中港铁股份和首创股份分别占比49%，京投占比为2%。

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（2）项目规划时间分为建设期和特许经营期，2004-2009 年为建设期，2009-2034 年为特许经营期，30 年特许经营期结束后，北京地铁4 号线将归政府所有。 本文+内-容-来-自；中^国_碳+排.放_交^易=网 t a n pa ifa ng .c om

（3）京港地铁有限公司收入来源包括车费和广告收入，同时京港地铁需要租用A 项目的资产，政府承诺如果地铁人流量达不到当初目标，政府将降低A 项目的租金，弥补京港地铁收入；反之，如果人流量超出预计，政府将提高租金，防止“争利于民”和超额利润。

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（4）融资模式：京港地铁注册资本15 亿元，剩余资金来自银行无追索权贷款，期限为25 年，利率为5.76%，十年期国债收益率为5%，一般商业贷款为6.12%。

京港地铁4 号线是成功PPP 项目的典型。社会资本和政府合作提供公共服务，既保证了项目的公益性，也照顾了社会资本的利润。商业银行在SPV 组建过程中提供了无追索权或者有限追索权贷款，期限长，利率低。由于整个项目有良好的人流量保证，利润稳定，银行贷款的安全性也比较高。在具体信贷模式上可以采取项目融资、银团贷款、并购贷款等。

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银行理财借道支持PPP 本+文+内/容/来/自:中-国-碳-排-放（交—易^网-tan pai fang . com

《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》显示，监管层有意鼓励银行理财资金服务实体经济，虽然明确限制商业银行层层嵌套通道，但是商业银行通过信托等通道参与项目投资仍然是可行的。银行理财产品参与PPP 项目主要是通过与信托公司等金融机构合作，由银行募集资金，信托公司负责投资PPP 项目。银行理财资金进入PPP 项目主要通过项目公司增资扩股或者收购投资人股权，并作为机构投资人股东，获得固定回报，并不承担项目风险，只是名义上的股东。退出时有股权转让和直接减资两种方式，股权转让是指项目公司支付股权受让金，直接减资是由银行支付给信托公司资金，然后返还给银行理财账户，程序相对复杂。

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