中国推广PPP模式任重而道远

亟待继续完善标准和规则

需要警醒的是，PPP现在被提到一个前所未有的高度，好像既能化解地方债务风险又能扩大建设的万能模式，这种认识也很危险。并不是所有的项目都适用于PPP模式，国内外也有很多失败案例，并且国外也只有一部分基础建设项目会采用这一模式。很多学者在看好PPP模式前景时，也有诸多担忧：推广PPP模式的中国之路还有很多核心问题并未解决。

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如何协调公众利益和社会资本利益是各方最为关注的焦点。PPP项目涉及社会公共产品，为保障公众利益，这类产品定价不会很高，甚至免费。而社会资本每一分钱都要求回报，没有合理收益，PPP最终会变成政府的一厢情愿。不同地区、不同领域的PPP项目如果收益率有差距，也必然造成资本追逐高收益项目而没人去投资低收益项目。

因此就有业内人士提出，应根据实际情况设立行业或者区域PPP项目的收益率标准，并以规范的形式确定下来，使PPP项目具可操作性。但是，反对者的证据似乎更充分：在已有的项目中，已经出现因合同条款约定的社会资本投资回报率无法满足，而使项目进展困难甚至无法开展的情况。如何调和这种矛盾，目前的政策还暂时找不到答案。 本+文+内/容/来/自:中-国-碳-排-放（交—易^网-tan pai fang . com

项目融资过程中如使用财务杠杆也存在“度”的问题。PPP项目资本结构中，权益资本和债权资本各占多少才最佳？从政府角度来说，自然希望权益资本占大多数，但社会资本通过财务杠杆获得资本回报，反而可以降低投资者对运营项目的利润追求，降低公共产品价格。如果政府为防范债务风险而要求的权益资本占总资本比例过高,将减小项目的价值，似乎也不利于基础设施项目吸引民间资本参与，这也需要政府出台相关政策予以确认。

“解决这些问题，最核心的还是完善规则”，已经从事多年PPP项目咨询的金准咨询公司总经理陈宏能认为，政府已经出台的多项政策目的是建立制度框架，但还远远不够，需要在项目运作中总结经验，持续完善政策。 内-容-来-自；中_国_碳_0排放￥交-易=网 t an pa i fa ng . c om

另外一个关键问题是技术标准的确定，保证项目实施的质量，核心是PPP技术标准，如对相同类型相同PPP模式的项目发布标准化的监管方法和价格调整方法等，这或许也将是政府下一步的政策重点。

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由于系统的规则体系刚开始建立，其无法涵盖PPP运作的每一个方面，这也使实际操作中产生很多矛盾与困惑。一个PPP项目涉及法律法规、国家政策、投融资、项目管理、工程技术等方方面面，项目中的合同结构安排、投融资模式选择、价格和回报机制、风险处理、监管安排等重要方面皆与项目本身建设条件禀赋、工程方案和工艺技术路线、投资构成、项目运行方案等工程或技术问题错综复杂，没有更细致的规范，遇到的问题将会更多。显然，已经出台的政策还远不足以解决上述问题，体制的完善亦不是一朝一夕之事，推广PPP模式任重而道远。 内/容/来/自:中-国-碳-排-放*交…易-网-tan pai fang . com