区域发展基金可对接PPP项目 PPP模式大有可为

区域发展基金可对接PPP项目

在地方债务剥离方面，目前政策层大力推进的债务剥离模式是PPP模式。所谓PPP模式，指政府与社会资本之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，使政府的财政负担减轻，社会主体的投资风险减小。

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PPP模式对于社会资本存在以下一些问题：首先，PPP模式签订合约都在10年以上，模式变数较大，而且城镇化情况下，很多规划也会随之改变，PPP没有妥善的退出机制。其次，一般的信托产品期限为1~3年，但是大部分地方政府PPP项目期限都很长，有些甚至长达15年，但是信托产品到期结束后需要偿还本息，因此资金的时间性错配对信托刚性兑付的冲击存在着不确定性。再次，PPP模式比较复杂，涉及多方利益，协调利益分配是PPP项目能否成功实施的关键。

根据PPP模式的难点，信托公司完全可以构建区域发展基金对接PPP项目：信托公司分期募集社会资本设立基金，通过和地方企业合资成立项目公司或子基金，负责城镇发展相关领域的投资，如涉及有稳定现金流的城市轨道交通、旅游、教育、文化等城市发展相关产业。子基金或项目公司作为种子项目投资运作主体，对城市发展相关产业进行市场化运作，自担风险，自负盈亏。区域发展基金在项目公司中持股比例一般不超过49%。基金参股不控股，但对重大事项享有一票否决权，并向项目公司委派相关的关键管理岗位，以参与项目公司的管理运作。 本@文$内.容.来.自：中`国`碳`排*放^交*易^网 t a np ai fan g.c om

区域发展基金的还款来源来自基金本身的收益与项目方面的收益，以保证分期募集资金的到期兑付问题。基金方面可通过所投资的项目公司或子基金每年股权分红及项目公司的清算、股权转让、资本市场上市等获得基金股权投资本金和收益的回流。项目层面的收益主要来自以下四个方面：1、主要来自于政府授予城镇区域内的各种经营特许权的经营收益，包括城市区域综合开发所得收益、基础设施运营以及特色产业发展领域等。2、将部分基础设施运营和特色产业发展领域的股权或资产转让，形成股权或资产转让收益。如加油站、油气管网项目向石油公司转让;污水处理、垃圾回收和处理项目向环保经营公司转让;文化创意、户外广告经营权等向文化公司转让;有线电视运营项目向有线网络提供商转让等。3、资本市场上市实现收益。选择投资区域内上述经营性基础设施和特色产业中的优良资产，进行打包，并在资本市场上市，实现资产增值收益。4、基金投资区域内因获得地方性税收减免而形成的收益。

如此设计，区域发展基金能够有对接区域经济建设发展长期融资需求，更为接近项目端能够有效控制业务风险。各路资金在区域发展基金的“调和”下，资金得到更有效地利用，广泛吸引社会资本共同参与，以民生、规划、产业、环保等城市发展要素为核心，依以政府优惠政策为保障，以市场化运作为基础，实现“最小风险、适中收益、最好品质”。信托公司可全方位参与区域经济发展规划，通过参与地方土地流转安排、基础设施建设和主题产业投资等，提高信托公司服务经济发展的能力。（完） 本+文`内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com