“钱荒”凸显经济的结构性问题

有人问，为何要进行金融改革？有人说2013年是三中全会的开会年份，三中全会总是要提改革的，但是问题是除了十一届三中全会、十二届三中全会之后，此后历届三中全会的改革力度似乎没这届三中全会这么大？为什么？因果关系是肯定在此时此刻有一些动力或者是压力，逼使我们不得不搞改革。道理很简单，孔子说穷则变，如果不穷途末路有什么积极性改变，如果过得很好有什么积极性改变自己的生活和工作状态呢？所以肯定是存在一定问题的。2013年出现了三大金融现象，分别是钱荒、债务危机和汇率问题。金融是表象，所代表的是深层次的经济层面问题，这三个现象其实分别对应的是中国经济的结构性、系统性和全球性问题。 本+文`内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

首先是“钱荒”，毫无疑问缺钱太奇怪了。中国的流动性，也就是钱并不少，自2009年中国货币发行量，也就是广义货币M 2超过了美国，成为世界第一大货币发行国。而与此同时，根据经济学家的预测，中国还需要在若干时间，比如说3-5年，G D P才能达到美国的75%。而在2009-2012年这短短三年时间内，中国的钱又是按照什么速率增长呢，2012年底中国的货币量按照计期汇率计算是美国的1.5倍，产出是美国的75%，二者一除就会得到一个数字2。这意味着什么呢？意味着中国每一单位产出对应所消耗的资金是美国的2倍，也就意味着中国的钱并不少。于是问题就来了，怎么会出现“钱荒”？ 本文`内-容-来-自；中_国_碳_交^易=网 tan pa i fa ng . c om

中国的金融领域分为批发市场和零售市场两个层次，所谓批发市场就是银行间市场，因为银行是经营资金的大宗市场，要调剂余缺，也就存在银行和银行之间交易资金的市场。而在存贷款的零售市场，在这两个市场中出现了一个问题。在零售市场中，银行开始很谨慎地放贷款，比如最近大家听到银行对个人住房抵押贷款不感兴趣了，说明它没有太多的钱了，或者说资金成本上升了，放贷无利可图。究其原因就会体现在银行间的批发市场，银行和银行之间的资金交易价格就会飙升，钱变得很贵。2013年6月份出现一个有趣的现象，银行间同业拆借利率，折合年率超过10%，太可怕了，以往一般是在1 .8、1 .9之间。中国不缺钱，中国的银行缺钱，这是怎么一回事。

本+文+内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com

银行体系缺钱的直观感受是总量性的，整个银行体系都缺钱。所以在今年的6、7月份，各方人士要求中国向日本学习，搞量化宽松，货币当局进一步印钞，维持金融体系运转。但后来出现了一个新名词：克强经济学。克强经济学说不印钞。中国的流动性是泛滥、过剩的，中国银行体系竟然缺钱，里面一定有没有看到的结构性问题，金融体系将金融资源配置到不该配的地方。哪些不该配的地方呢？也就是不流动的领域，包括中长期贷款，基建，个人中长期贷款，影子银行发的理财产品等。

在两次国务院的常务会议上，李克强总理都强调不放松货币，而是存量结构和增量结构的调整，如果存量暂时调整不了，起码要调整增量。这就是说，走老路看起来是有问题了，走老路无非是大力度在经济层面上靠投资、在金融上靠中长期融资，此时此刻以“钱荒”为代表，走不下去了。这是一个根本原因。但还有直接原因，就是利率市场化、互联网金融的发展，导致银行体系的资金供给面出现短缺。