分析我国当前经济形势与展望

今年三季度我国GDP增长率为7.8%，较二季度回升0.3个百分点。从2012年二季度开始，我国经济增长率已经连续六个季度保持在7%—8%区间，预计四季度仍将保持在这一区间，因此，到今年年底，我国经济增长保持在这一区间的时间将达到七个季度（如下）。 内-容-来-自；中_国_碳_0排放￥交-易=网 t an pa i fa ng . c om

经济运行持续保持在7%—8%区间，已经不是经济周期波动过程中的偶然现象，而是具有阶段性的新特征。 本+文`内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com

经济运行在7%—8%区间，有市场需求面的支撑。今年前三季度，我国外贸出口同比增长8%，较上年同期水平（7.4%）略有提高。尽管受出口“一日游”（热钱借贸易结汇渠道流入引起的现象）的扰动，增长数据波动很大，但剔除这一因素后，总体呈现趋稳态势。剔除“一日游”等扰动因素后，据估计，一季度出口增长为6%，二季度为4%，三季度为6%，前三季度平均增长5.3%，低于上年同期水平。

今年前三季度，社会消费品零售总额同比名义增长12.9%（扣除价格因素实际增长11.3%），增速比上半年加快0.2个百分点。消费增长的平稳，一是取决于就业形势和与之相关的居民收入增长，2010年以来，我国经济增长率持续回落，但总体比较平缓，且没有低于7%，这决定了企业困难虽然不断加大，但没有出现大量破产倒闭现象，也决定了就业形势总体稳定。此外，房地产市场比较活跃，带动了家具、家电、装修材料等消费品销售增长加快；汽车市场底部温和回升，汽车及相关产品销售增长加快，都对消费增长形成支持。这些因素预计在未来将继续保持，因此，消费平稳增长态势预计可以持续。
前三季度，投资同比名义增长20.2%，增速比上半年加快0.1个百分点。其中，房地产投资增长由落转稳，基础设施投资增长略有下降，制造业投资增长逐步回升。制造业投资增长决定于制造业企业的订单水平以及由其决定的开工率和产能利用率。而决定制造业企业订单水平的因素主要有消费、出口以及各类投资项目的材料、设备采购。

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由于消费增长比较平稳，出口增长波动和投资增长波动是引起制造业投资波动的主要因素。这也表明制造业投资具有从属性质，是滞后变量。基础设施投资、房地产投资对投资增长则具有主导作用，可以视为投资增长率变化的先行指标。 本`文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a npai fan g.com

在投资组成部分的变化中，今年以来基础设施投资增长始终高位稳定，尽管最近有所降低，但幅度不大。房地产投资由于房地产市场销售形势及土地供应形势的影响，出现波动下滑趋势，但幅度也不大。受前期基础设施及房地产投资增长加快的带动，制造业投资增长开始回稳。未来基础设施投资在政府支持下，预计仍将稳定在较高增长水平，房地产投资尽管存在一定的不稳定性，在支持房地产业健康发展的各项政策引导下以及棚户区改造相关住房投资的支持下，预计不会出现大的滑坡。综合这些情况，预计未来投资总体将保持平稳增长态势。 本文@内/容/来/自:中-国-碳^排-放-交易&*网-tan pai fang . com

综合以上分析，可以认为当前的经济增长水平是有市场需求条件支持的，未来是可以持续的。 本+文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com

围绕经济增长保持在7%—8%区间的宏观调控目标选择，政策体系完善已见初步成效，居民、企业、政府、社会等各个方面对这一水平增长的适应性也正逐步提高，结构调整效果不断显现，转型升级的步伐也在加快。

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因此，未来经济运行稳定在这一区间的概率明显加大了。

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 作者：国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员

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