大型国企重构环保市场格局

大型央企、国企以自身的资金优势、品牌优势、政府资源优势获取大量的数十亿元甚至百亿元级以PPP模式为主的项目。他们可以筛选一批在细分领域技术领先、团队稳定、具有一定品牌效应的企业作为孵化对象，进行控股或参股的PE投资，并向这些企业输送自身的订单。

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近来，众多“中字头”的大型企业纷纷跨界进军环保产业，目前已经有中国建筑、中国化学、中电建、中车等央企成立了环保专业公司，布局环保板块，利用自身的低成本资金优势、良好的政府资源优势和品牌优势，借助PPP项目的大潮快速进入流域治理、市政污水处理、固废处理等领域。上述企业具有体量大、跨界、起点高等特点。这些企业具有的优势是民营中小环保企业不可比拟的。

在此行业发展趋势下，结合目前政府大力推行的PPP项目模式，中小民营企业原有的商业模式将受到巨大冲击。比如中小企业原来直接向政府提供服务或产品，现在可能会变成大型环保企业的供应商，在众多的细分领域将形成新的竞争格局；而在激烈的价格战中，市场的利润空间被进一步挤压。对此，很多中小环保企业感受到了巨大的市场压力，由于自身没有融资渠道或者融资成本极高，不能进入PPP领域，企业对未来发展路径存在困惑。 本@文$内.容.来.自：中`国`碳`排*放^交*易^网 t a np ai fan g.c om

跨界者带来新的市场容量 本+文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com

大型央企、国企具有强大的低成本资金优势，能够推动环保类PPP项目的迅速落地，扩大整个环保产业的投资，弥补政府对于环保投资的不足 本`文@内-容-来-自；中^国_碳0排0放^交-易=网 ta n pa i fa ng . co m

笔者认为，大型央企、国企对于中小环保企业并不是“洪水猛兽”，可以重塑环保产业的商业格局，推动我国环保产业进入新的发展阶段。 本`文@内-容-来-自；中_国_碳排0放_交-易=网 t an pa ifa ng . c om

首先，大型央企、国企将为环保产业带来新的市场容量。正是因为其具有强大的低成本资金优势，能够推动环保类PPP项目的迅速落地，扩大整个环保产业的投资，弥补政府对于环保投资的不足。

根据中投证券发布的研究报告，综合财政部数据，截至2016年7月底环保相关的PPP项目总计达到1.5万亿元规模，主要涉及污水处理、生态建设、环境保护、供水、垃圾处理等。上述投资体量达万亿元以上，如果单纯依靠政府投资，可能项目落地的时间会往后延期3年甚至5年，正是因为业内国企、央企、上市公司积极介入PPP模式，才能在短时间内释放出大量的市场需求。

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其次，大型央企、国企在短时间内的跨界进入导致其在技术储备、系统集成、装备制造、项目实施经验上存在短板。而中小企业往往在细分领域上都具有自身的核心技术，并且拥有良好的系统集成及装备制造能力，而且大部分环保企业都是在上世纪90年代末成立，在环保业内耕耘10年~20年，拥有丰富的环保项目实施管理经验。因此，大型央企、国企和专业性环保公司具有强烈的互补需求，而非单纯的对立与竞争关系。 本+文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com

此外，大型国企、央企的进入会改变目前的市场竞争格局。当政府主导的采购更多变成为PPP项目公司为主导的采购，政府行为变为了企业行为，其对专业服务商或供应商的选择原则会发生变化。主导政府采购决策的主要因素依次为采购行为的合法合规、政商关系、供应产品的质量标准、价格因素等，但是PPP项目公司采购可能将产品质量标准、价格视为主要因素。

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一方面合作会增强中小专业性环保公司在各细分领域的竞争性，另一方面会有助于加速一些没有竞争优势、实力比较弱、主要靠“跑关系”的环保企业退出市场。从这两方面考量，大型央企、国企除凭借资金实力快速进入环保产业，从而带来巨大的市场容量外，还会加速环保产业的优胜劣汰，一定程度改变产业的竞争格局。 本*文@内-容-来-自；中_国_碳^排-放*交-易^网 t an pa i fa ng . c om

合作应在多层次展开 本文`内-容-来-自；中_国_碳_交^易=网 tan pa i fa ng . c om

首先是项目层面的合作，而后应该建立基于战略层面、股权层面的合作，二者之间不应该是柔性的联结，而是基于PE投资的联结，以股权投资作为纽带 本*文`内/容/来/自:中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m

对于中小型环保企业，面对大型央企、国企的涌入，如何在这种特定的市场环境下，充分发挥自身的优势，加快自身发展？

笔者认为，应该采取积极的方式加强与大型央企、国企的合作，中小企业可以利用自身的专业优势积极融入其发展。而后者也应该与充分利用专业公司的技术优势、团队优势、项目经验优势、装备制造优势，以自身为核心，引领一批优秀的企业共同发展，构建以自我为核心的环保产业生态圈。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

此外，双方的融合不应该停留在浅层的合作，而应该开展多层次的深度融合，并与资本市场对接，创造双赢的局面。

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合作的层面应该是多层次的，首先是项目层面的合作能加强相互的了解，包括技术的认同、文化的认同、管理模式的相互磨合。同时，多层面合作有利于大型央企、国企形成自身认可的技术体系。

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不过，在项目合作层面，双方合作基础是不牢固的，容易受到很多因素的干扰，而且无法发挥协同效应，只是服务与资金的简单交换。因此，双方应寻找更加稳固的双赢合作模式。

笔者认为，环保央企、国企和中小型企业间应该建立基于战略层面、股权层面的合作，这种合作应该是以前者为主体来推动和发展的。而二者之间不应该是柔性的联结，而是基于PE投资的联结，以股权投资作为纽带。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

大型央企、国企以自身的资金优势、品牌优势、政府资源优势获取大量的数十亿元甚至百亿元级以PPP模式为主的项目。他们可以筛选一批在细分领域技术领先、团队稳定、具有一定品牌效应的企业作为孵化对象，进行控股或参股的PE投资，并向这些企业输送自身的订单。 本*文`内/容/来/自:中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m

这些企业因为拥有了稳定的收入和利润，往往会快速成长，经过3年左右时间的培育后，基本可以快速进入资本市场，增强自身的竞争力和抵抗风险能力，并能为大型央企、国企提供资本的支持。 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

大型环保企业通过孵化、培育一批基础好、技术领先的专业公司，不但能获得PPP项目的投资收益，而且能通过专业公司分享项目产品与服务的利润，更能通过资本市场取得股权投资的溢价收益。而对于专业公司来讲，虽然早期稀释股权，但是能通过规模效应，自身快速成长，借助大型央企、国企的品牌效应，短时间内获得大量的订单，迅速拿到进入资本市场的入场券。

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