环保企业如何玩转资本运作

      投资就是要干反人性的事

 

      虽然反人性听上去有些另类，但通过分析思考很多事情确实要跟主流和常识有区别。来自爱建资本的投资总监侯铁成认为，从先进发达国家的金融体系和我国经济发展的规律看，并购都将成为未来的主流方向，而新三板对于企业而言应该只是一个过程，企业的最终发展还是要借助资本的泡沫。讲到对于投资人的定位，候总坦率地说，投资能给企业带来钱，这个比什么都重要，有钱比没钱好，但钱多跟钱少的差距却不大。

 

      资本市场那些事

 

      IPO收益打底30个亿的条件取决企业盈利能力的稳定性，规范性。它核心竞争力强（不是捕捉机会能力强，而是能够不断创造机会），且团队、文化、系统都能经得起考验的企业。周期是从筹备到上市大约4-5年以上。未来的发展趋势是规范越来越多，投机空间压缩，对企业专业能力要求更高。

 

      新三板市场

 

      新三板只是个过程，并不是结果。因为散户才是套利的唯一源泉，而新三板没有散户。但新三板可以规范企业，让企业接触外部世界的同时，可以获得更多投资者的青睐。因此建议那些有远大理想但还不是很成熟的企业先上新三板。

 

      并购

 

      从先进发达国家的金融体系和我国经济发展的规律看，并购都应该成为未来的主流方向。证监会多次在不同场合鼓励上市公司并购，将资金间接转移到实体经济中。

 

      然我国并购还处于非常早期粗放的一个行业，所以它的规范度不高，大股东套利明显，使其变成市值的管理工具。

 

      环保行业的资本市场

 

      一级市场有两类企业，一类是众望所归的，一类是赶上一个机会就上来的。前者越做越大，后者苦苦挣扎。前者因为业绩好，有个好估值。后者因为有上市公司平台，享受很高的溢价。

 

      环保行业整体估值还是比较高，大企业20倍左右，小企业40倍左右。新三板市场的出现，冒出一批估值非常高的环保企业。不止新三板，并购也会使企业的估值提高，平均在上年利润的20倍以上。

 

      投资人的价值

 

 

      投资人能带来什么

 

      投资人并不是一定会为被投资企业带来益处，如果投资人对不懂行业，不懂企业，对企业文化不认同，或者投资人自身能力不行，都不会为企业来带帮助。同时还要观察投资人在资本运作上能否比券商更牛逼，跟有前瞻性。

 

      在团队文化上能否给予支持。投资人是否有这个意愿沉下去做一件长期的事？业务上能否协同？只有专注于一个行业才可能有协同。

 

 

      在没有资本市场溢价的情况下，所有的估值都是虚高的。绝大多数企业都不值投资人给的价格。能融到资金，让投资人赚钱，才会有人给你更高的估值。

 

      对赌的根源是企业家想要更高的估值，而主动作出的承诺。我相信每个企业家在做对赌的时候，都是满怀信心，觉得这么低的业绩都是对他的侮辱。（文章来源：中宜环科环保产业研究）