碳减排继续升温

行业看点：《城镇污水处理厂污染物排放标准（征求意见稿）》发布，《碳排放差距报告》印发。环保部发布《城镇污水处理厂污染物排放标准（征求意见稿）》；联合国环境规划署发布《排放差距报告》；住建部等十部门联合发布《全面推进农村垃圾治理的指导意见》；北京推进节能低碳和循环经济标准化工作；湖北十堰印发《十堰市VOCs  综合整治实施方案》。 本*文@内-容-来-自；中_国_碳^排-放*交-易^网 t an pa i fa ng . c om

一周随笔：特别排放限值进一步助力膜技术推广。近期环保部公布《城镇污水处理厂污染物排放标准（征求意见稿）》，拟针对标准适用范围、增加污染物项目、增加特别排放限值等进行调整。新标准中首次明确提出特别排放限值，总体与地表Ⅳ类水体水质要求相当（总氮除外），可以满足生态环境敏感区对污水处理厂排放控制需求。我们认为，特别排放限值的提出将进一步强化污水厂提标改造必要性，符合全面转向环境质量导向趋势。根据环保部统计，我国目前有50%的城镇污水厂排放满足一级A  标准；仅有1.7%的城镇污水厂排放COD满足地表Ⅳ类水标准。污水厂在达到一级A  标准基础上需要进一步深度处理才可以达到特别排放限值，同时可以进一步协同降低COD、BOD5、SS、氨氮、色度以及阴离子表面活性剂的排放浓度。由此可见，基于膜技术（MBR  等）在出水水质方面显著优势，其必将成为越来越多污水厂提标改造的路径选择，对于以膜技术为代表的深度处理工艺推广将起到进一步推动作用，市场需求加快释放将直接利好拥有技术、资金、经验优势的业内龙头企业。

本周观点：短期重点关注碳减排逐渐升温以及污水厂拟再次提标。A  股：本周三件事值得重点关注：（1）尽管上周末发生突发事件，但月底巴黎气候峰会仍将按期举行，凸显其重要意义，中美等多国元首将按计划出席，“坚定决心达成一项富有雄心、具有法律约束力的巴黎协议”，中长期看国内统一碳交易市场将于2017  年正式启动，理论测算CCER  受益弹性标的依次为凯迪生态、长青集团、天壕环境、迪森股份等；综合考虑业绩成长性、估值水平等因素，碳减排投资机会主要推荐偏基本面的长青集团/天壕环境，以及偏主题性的凯迪生态/中电远达。（2）污水厂排放新标征求意见稿出台，其中首次明确“特别排放限值”（基本向地表Ⅳ类水看齐），膜技术推广再获强力推动，继续推荐碧水源。H  股：《城镇污水处理厂污染物排放标准》征求意见稿发布，意见稿首次明确提出特别排放限值，技术的重要性未来将进一步凸显，利好拥有膜处理技术的公司。冬季雾霾高发季节到来，巴黎气候峰会即将召开，环保板块配置价值将进一步凸显。建议配置云南水务（技术优势，受益环保质量型导向），东江环保（危废高景气，并购扩张能力强，复牌调整或带来良好配置机会），基本面优质近期涨幅落后的粤丰环保和白马龙头北控水务亦可适当关注。