全年环保指数表现抢眼,大幅领先大市。进入12年四季度,随着宏观经济逐步进入弱复苏通道,环保企业的业绩也出现一定的好转,市场对环保板块的业绩担忧情绪逐步减弱。随着十八大提出建设美丽中国的战略要求,以及全国各地不定期爆发的雾霾事件、水污染事件,使得整个板块的做多热情被市场点燃,不断推动环保板块的上涨行情,截止13年11月15日申万的环保工程及服务II和水务II指数分别上涨了41.49%、61.89%。同期的上证指数和沪深300却下跌了6.20%和6.88%。环保行业的市场表现大幅领先于大市。
行业成长空间确定性强,政策环境持续向好。今年全国各地不断频发的雾霾天气和恶性污染事件成为了政策加码的刺激因素。我们有理由相信未来两年的环保投入将进一步加大。“十二五”期间的环保投资应该远超3.4万亿,保守估计在4万亿以上。这就给未来两年行业的成长增添了确定性。
行业估值压力初显,期待来年业绩兑现。行业估值已处于近几年高位,行业估值持续向上的空间有限。但我们仍然需要关注频发的恶性环保事件以及新的环保政策的出台与落实,最为关键的是市场赋予环保行业高估值的预期需要的行业已高增长的业绩来兑现。从细分行业看来,大气治理领域景气度最高,同时估值也来到历史高位。污水处理和固废处理领域在环保的政策指引下有望培育出行业龙头。
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