A股市场在信息披露方面还存在哪些问题

 孙岩表示，第一，报告的内容缺乏一些价值，很多给投资者和利益相关者提供的信息价值有限。第二，上市公司披露的信息与实际履行严重脱节，信息披露报喜不报忧，也有公司希望通过ESG信息披露来塑造上市公司形象。但是,对于一些污染或者处罚事件，在ESG报告里或者社会责任报告里看不到。第三，国内上市公司很多偏重于定性披露，定量指标非常少，缺少量化信息，降低了整个A股ESG信息披露的可比性。最后，信息披露的可靠性有待加强。跟国际上一些成熟市场相比，国内上市公司聘请第三方机构进行审验和验证的比例较低。

 

 孙岩提出了一些思考。一是希望国内证券交易所建立更完善的ESG信息披露的标准，逐步完善中国上市公司披露指南。二是希望未来强制披露和自愿相结合，比如有些信息鼓励上市公司自愿披露，但是对于一些关键的环境指标还是要强制披露。三是要加强社会责任监管，提高整个报告质量。四是希望能加强企业社会责任披露的能力，比如上市公司要有意识去提高ESG信息披露的能力，通过培训、座谈演讲、交流的方式，共同提高A股市场ESG信息披露的质量。

 

 陈政也分享了自己的思考，第一是研究完善上市公司强制环境信息披露，例如香港市场采用“不遵守就解释”的半强制披露。第二是加强上市公司编制社会责任报告的培训。另外，关于社会责任可以开展循序渐进的探索，深交所的一些公司规模比较小，披露ESG报告要考虑企业的专业能力和成本问题。可以考虑一些小公司不是面面俱到，而是把公司特色的ESG信息展示给市场，也是未来可以探索的方向。中证金融研究院研究员王骏娴也提到教育和培训的重要性。王骏娴表示，建立好环境信息披露制度的一个重要的前提是让这个市场上的投资者意识到环境信息对他们做投资决策的重要性。毕竟我们资本市场的信息披露制度主要以投资者需求为导向的。所以培养投资者的运用环境信息是非常重要的。今年中证金融研究院的一个工作重点就是与联合国责任投资原则协定PRI合作面向机构投资者，例如私募、公募以及保险资金等相关机构，办培训班。机构投资者对培训效果反馈很好。

 

 王骏娴还提到，很多国家采取强制信息披露制度，但其中也有一些灵活性。例如不披露就解释的政策，例如在制度建设初期不要求对上市公司披露的环境信息进行第三方审计以减低企业环境信息披露的成本等。一个好的政策应顺应时代，引导未来的发展。更愿意看到未来的环境信息披露制度是不仅是强制的，而是市场成熟的自发需求，引导资本市场的可持续发展。