“双碳”三周年之券商篇：机构评级水平不一 绩效提升需时间检验

　　自“2030年前碳达峰、2060年前碳中和”目标提出后，距今已有三年时间。从证券公司行业发展情况来看，各家机构正积极践行ESG理念并持续发展绿色投资。据了解，当前已有部分机构通过制定ESG风险相关管理制度或体系、将ESG风险管理融入各业务流程等方式践行ESG理念，也有机构通过大力发展绿色债券等方式助力实现“双碳”目标。但从行业整体发展情况来看，有业内人士指出，目前国内券商践行ESG理念面临着起步晚、绩效提升需时间检验等难题，总体而言，仍存在较大的提升空间，需要积极学习国际ESG发展经验。

 

　　ESG投资助力绿色金融

 

　　2020年9月，双碳目标正式提出，距今已有三年。与此同时，相关机构也通过大力发展绿色债券等方式助力实现“双碳”目标。例如，中金公司在2023年上半年共助力发行42单绿色及ESG债券，规模超人民币2800亿元。同期，截至2023年6月末，海通国际也完成48笔债券发行项目；债券资本市场团队深入践行ESG和可持续金融理念，完成3笔绿色及可持续债券的承销，融资规模达5.7亿美元。

 

　　从行业整体情况来看，在证券公司履行社会责任方面，中证协数据显示，有47家券商在2022年度承销发行绿色公司债券、绿色资产证券化产品、碳中和绿色公司债券，其中，中信证券、中信建投证券、国泰君安证券、中金公司、华泰证券、平安证券6家机构的总金额超100亿元，而中信证券的总金额高达350.77亿元，领先其余机构。

 

　　在国家积极推进绿色经济发展的当下，证券公司行业也通过制定ESG风险相关管理制度或体系、将ESG风险管理融入各业务流程等方式积极践行ESG理念，而这也成为相关机构推动文化建设与公司治理深度融合的重要一环。从最新公开内容来看，已有16家券商将ESG相关内容纳入2022年度文化建设实践年度报告中。

 

　　例如，东北证券在2022年度文化建设实践年度报告中指出，其积极践行新发展理念，构建ESG治理架构，推进社会责任与ESG管理双向发力、有序衔接，切实推动文化建设与公司治理深度融合。东方证券也在相关报告中提及，为全面贯彻新发展理念，公司监事会将“公司治理”研究进一步延伸到ESG领域；2022年，公司积极创建和推进《以ESG投资理念推进绿色金融的探索与实践》项目，系统化提出了ESG投资助力绿色金融发展的可行性方案，以ESG投资理念推进绿色金融的探索与实践。

 

　　此外，中证协也指出，部分证券公司将ESG风险管理与传统风险管理工作相结合，如将ESG风险管理嵌入尽职调查、内部评级、集中度管理及黑名单管理流程中，保证ESG风险管理行之有效，最终促进证券公司各业务的持续、健康发展。例如，华泰证券发布的2022年度社会责任报告就显示，其将客户ESG尽职调查管理机制融入公司总部相关部门及子公司的融资类、股权投资类及投资银行类相关的业务全流程。

 

　　机构发展进度不一

 

　　那么，从国际层面来看，国内券商在ESG方面的实践水平又如何？公开资料显示，MSCI发布的证券公司2022年ESG评级结果中，全球共有53家投资银行业与经纪业公司获得MSCI ESG的公开评级。据了解，MSCI ESG评级参考指标包括环境、社会和公司治理共3个一级指标，以及气候变化、自然资源、污染和消耗等二级指标10个，碳排放、融资环境因素、气候变化脆弱性等三级指标35个。

 

　　而MSCI证券公司ESG评级在券商领域主要关注上市公司的公司治理、企业行为、产品投资责任、金融环境影响和人力资本发展五大指标。具体来看，2022年度，A级券商队伍扩容，共有4家券商的ESG评级为A级，分别为海通证券、中金公司、华泰证券和东方证券。

 

　　此外，海通证券也在近期公开表示，公司与境内外主要评级机构深入沟通，以ESG评级提升为导向形成改进项，将相关工作纳入ESG实践视野，推动评级结果持续向好；围绕ESG方面的工作成果和有益实践开展主题宣传，传递责任声音，传播价值贡献，引导行业提升ESG建设水平。

 

　　尽管部分机构在ESG理念实践方面取得长足进展，但就行业整体情况而言，仍存在发展滞后、评级水平偏低等情况。有行业分析观点指出，目前国内券商在MSCI的 ESG评级中总体处于偏低水平。部分业内人士也认为，国内券商发展ESG仍存在较大的提升空间。

 

　　产业经济资深研究人士王剑辉表示，ESG这一理念在国内企业的公司治理层面仍处于初期阶段，相关机构也正逐步将这一理念纳入到经营管理和战略发展中。但实际上，对于券商而言，在这一方面的发展主要依托其服务对象的发展水平来带动。尽管部分券商在逐步建立ESG的服务体系和服务标准，但这也取决于其服务的对象能否在较短的时间内达到相关目标。因此券商在发展这一方面时有先天性的滞后因素。

 

　　尽管起步较晚，但也有业内人士认为国内券商可通过多种形式积极提升、学习ESG发展经验。在川财证券研究所所长陈雳看来，对于证券业，ESG是实现行业可持续发展的重要理念，积极践行ESG发展也有助于证券行业的绿色低碳发展。目前各家券商正在努力践行ESG理念，通过管理、经营等方式向ESG发展靠拢，积极拥抱企业发展重要理念。

 

　　但陈雳也提到，目前国内券商确实在ESG的一些方面仍存在提升空间，需要积极学习国际ESG发展经验。另一方面，证券行业还面临着ESG管理起步较晚、绩效提升需时间检验等难题。