对冲基金空头押注ESG领域 退潮后才能发现谁在“漂绿”

　　APP注意到，对冲基金经理正大举建立ESG股票的空头头寸，以寻找虚假的绿色主张和创纪录的刺激措施推高的股票估值。

 

　　Blue Orca Capital LLC创始人兼首席投资官Soren Aandahl表示，“在所有ESG领域”都可以发现价格过高的现象。他表示，他并没有打算瞄准ESG，但此时此地，“巨大的空头恰好出现在ESG领域”。

 

　　Aandahl在接受采访时表示，“有很多资本在追逐”ESG资产，但“好的想法却很少”。他认为，利用空头头寸来暴露错误的押注“实际上会对地球和环境产生积极的影响”。

 

　　在环境、社会和治理方面（ESG）做出声明的公司正遭遇越来越多的投资者的质疑，他们希望看到的不仅仅是崇高的ESG言论。这是因为充满难以量化语言的ESG和可持续性声明在企业中无处不在。

 

　　监管机构正竞相建立限制ESG炒作的框架，但这一进程被美国的法律挑战所拖延和阻碍。与此同时，对冲基金可能会提供一条揭露“漂绿”的更快途径。

 

　　Blue Orca在2018年因批评新秀丽国际公司的公司治理导致这家箱包制造商的首席执行官辞职而声名鹊起。在宣布做空某只股票之后，往往会出现闪电抛售。

 

　　Blue Orca目前做空的股票包括生物燃料生产商Enviva Inc.，该公司在MSCI的ESG评级为“A”。今年以来，该公司股价下跌了近90%，此前有报道称，该公司在维护和运营问题上遭受了损失。

 

　　其他做空公司包括电池回收特殊目的收购公司Li-Cycle Holdings Corp.，随着锂和钴价格下跌，该公司市值今年已下跌约20%。

 

　　做空ESG股票的远不止Aandahl，因为对冲基金瞄准了那些本应受益于《减少通胀法案》（IRA）等气候刺激计划的公司。他们的空头押注正在加速几类绿色股票的更广泛抛售，这些股票正受到从利率上升到供应链瓶颈等各种因素的打击。

 

　　据高盛集团的分析师称，美国总统拜登于2022年8月签署的IRA最终可能会在未来十年向可再生能源技术和其他绿色资产投入多达3.3万亿美元。环保人士和摩根大通等华尔街重量级企业都认为，这部法律将改变绿色经济的游戏规则。

 

　　但此时此刻，投资者正越来越多地试图弄清楚，一旦这些补贴的效果消退，哪些公司——在某些情况下是整个行业——将陷入困境。Argonaut Capital Partners正在做空绿色氢能股和一些风力涡轮机生产商的股票，Anaconda Invest正在做空美国的太阳能股。

 

　　澳大利亚对冲基金Plato Investment Management的多空策略主管David Allen表示，他有100多个ESG“危险信号”指标，他会在下注前进行筛选。据数据提供商Ortex的数据，截至9月21日，他是今年通过做空GCL Technology Holding Co Ltd股票共获利1.11亿美元的卖空者之一。

 

　　数据显示，同期做空太阳能电池储能制造商Enphase Energy Inc.和逆变器制造商SolarEdge Technologies Inc.的基金共获利约15亿美元。

 

　　就连策略致力于支持可再生能源的对冲基金也承认，目前一些绿色行业前景黯淡。伦敦的对冲基金Clean Energy Transition的首席执行官Per Lekander表示，风力涡轮机行业现在需要“彻底重启”，因为投资者面临着“非常令人失望的长期增长”。

 

　　分析师Hitomi Kimura表示，过去一年清洁能源股的暴跌在很大程度上是由于“宏观驱动因素”，而不是“基本面因素”。但结果是，一些人可能最终会从ETF中撤出。 Kimura表示，台湾太阳能导电浆料生产商Gigasolar Materials Corp.就是一个很好的例子。

 

　　她在9月15日的一份报告中表示，“不断上升的空头权益——Gigasolar高达67%——可能违反了保留ETF所需的市值和流动性规则。”“然而，这些公司中的大多数仍然保持盈利，利润率为15-30%，这表明它们的表现不佳是由行业逆风驱动的，包括该行业高投资需求导致的借贷成本上升。”

 

　　面临可能退出清洁能源ETF的公司

 

　　Blue Orca的Aandahl表示，现在很明显，用于ESG股票的大量现金正在支撑一些无法独立生存的公司。

 

　　他表示，气候刺激正在催生“这个领域的资产泡沫”，并维持着一些“非常糟糕的公司”。