中国社会科学院金融研究所党委书记、副所长 胡滨：中国式现代化与金融科技赋能ESG

 

党的十八大以来，党和政府高度重视发展数字经济，并将其上升为国家战略。根据2021全球数字经济大会的数据，我国数字经济规模已经连续多年位居世界第二。特别是新冠疫情暴发以来，数字技术、数字经济在支持抗击新冠疫情、恢复生产生活方面发挥了重要作用。与此同时，作为一种颠覆性创新，数字技术尤其是金融科技也显著地改变了经济运行的模式与市场结构。首先，数字技术极大地降低了商品生产和交付的边际成本，从而产生了极强的规模经济效应。在边际成本趋于零的情况下，即使是极低的价格也可以凭借巨大的客户规模而产生巨额的利润，从而催生所谓的“长尾经济”。其次，基于大数据与人工智能技术的广泛运用，数字经济中的生产商能够以极低的成本实现产品的定制化，甚至为每个消费者提供其专属的产品。这种极端的定制化模式一方面提高了客户黏性，另一方面也规避了市场竞争，使得生产商相对于每个消费者而言处于相对的垄断地位。最后，通信成本与搜索成本下降带来的“去中介化”与“再中介化”催生了许多新的商业模式，其中最为典型的就是双边与多边市场平台。在这类平台上，不同市场端主体的利益由于网络效应而密切相连，平台则不仅向各方主体收取费用（或发放补贴），还要对其行为进行监管。这种部分一体化的商业合作模式给了平台超出一般企业的权利，也使得其经营决策变得更为复杂。 本+文+内/容/来/自:中-国-碳-排-放（交—易^网-tan pai fang . com
 

数字经济带来的上述变化处于不同的维度，但它们有一点是相同的，就是使得经济极大地偏离了传统股东价值最大化公司治理模式所依据的完全市场假设。鉴于新的技术条件和复杂的市场结构，在数字经济中股东价值最大化的公司决策不仅对全社会不是最优的，而且可能对于公司股东利益而言也不是最优的。在某些情况下，从企业利润视角出发的决策不仅会损害消费者利益，还会挑战社会伦理与国家安全，如目前已经引起广泛关注的数字鸿沟、消费者隐私保护、数据安全问题，等等。使情况更为复杂的是，由于资源约束与理论准备上的不足，政府监管并不足以纠正数字经济下的市场失灵。在这一背景下，通过企业的内生动力来矫正利润动机引致的决策扭曲、降低市场交易成本就成为了经济治理的一个重要方面，而践行ESG理念的意义也由此更为凸显。在新的经济舞台上，ESG理念将是游戏规则不可缺少的一部分，也是保持经济平稳运行的一个关键约束。 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ