气候变化如何影响资本市场？ MSCI发布《2023年ESG与气候趋势展望报告》

　　1月10日，国际指数编制公司MSCI发布《2023年ESG与气候趋势展望报告》，该报告基于全球各地的MSCI ESG及气候研究部分析师的研究撰写而成，阐述了全球地缘政治、宏观经济以及气候风险将如何影响2023年的ESG和气候投资。

 

　　MSCI ESG与气候研究部发行人关系专家吴哲展望了气候目标披露标准方面的趋势。她介绍，2022年末，气候相关财务信息披露工作组（TCFD）进行的一项调查显示，规范的气候目标披露是最亟待提高的方面之一，但是即使各地出台了气候目标披露标准，各大标准之间仍然存在不少差距。气候目标披露方面的监管要求不一致，对投资者来说意味着存在关键的数据缺口，导致评估和比较企业面临持续的困难。

 

　　“2023年，不同的气候目标披露标准怎样实施下去，是走向标准的融合，还是会出现更多的分歧？”吴哲表示，MSCI会在原有的MSCI气候目标计分卡的基础上，增加企业气候目标可靠性维度的评估。

 

　　同时，监管机构正将目光转向ESG基金。吴哲介绍，在全球范围内，监管机构对ESG基金名称、ESG基金披露义务的关注正在逐渐升温。作为领头羊，欧盟的可持续金融披露条例（SFDR）要求ESG基金提高透明度，其他市场正在效仿欧盟的做法。

 

　　MSCI ESG与气候研究部金融行业分析师董越介绍，第二大趋势是银行贷款碳排放的“面纱”将揭开。董越说，金融公司不像实体企业，没有物理性的产品，也没有实体性的产业链。对于金融机构来说，80%的碳排放主要来自投融资活动。以银行为例，最大的投融资资产是银行贷款，申请贷款的实体企业的碳排放是银行所要面临的减排挑战。但目前，新兴市场的银行很少主动披露贷款层面的碳排放，主要原因在于没有可靠、科学的碳核算工具。

 

　　“2023年，我们展望，发达市场银行面临的碳排放披露压力能否传导到新兴市场的银行，这些压力不仅来自更高的监管要求，也来自于投资者的呼吁。”董越说。

 

　　MSCI ESG与气候研究部气候分析师何思瑶介绍了第三大趋势，即企业将设立气候目标，并提升其可信度。她分析，截至2022年10月，在MSCI全球可投资市场指数的9000多家成分股中，有36%的公司已经设立了气候目标，但是这些目标是否能实现是一个问题。因此，气候目标的可信度很有可能成为机构投资者关注的下一个前沿阵地。

 

　　第四大趋势为部分公司和投资者将占据气候适应领域的先发优势。所谓气候适应，是指如何更好应对已经发生的气候变化。“即使成功将全球变暖控制在2°C以内，地球仍然会面对持续增加的极端天气，包括热浪、暴雨和热带气旋等。气候变化与极端天气事件已成事实，但根据预估，目前只有不到三分之一的公司制定了针对气候适应的计划。”何思瑶判断，2023年，随着公司的运营风险提升，应对气候变化解决方案的机遇增多，有公司和投资者会率先行动，占据气候适应领域的先发优势。

 

　　第五大趋势为监管要求更加严格的市场准入标准，以减少森林砍伐。MSCI ESG与气候研究部执行董事、亚太区主管王晓书表示，尽管各国在COP26上承诺停止和逆转森林流失，2021年，全球还是有2530万公顷的森林消失，这一面积比英国国土面积还要大。COP15按计划要设法解决这一自然资本的流失。同时欧洲议会也出台了一项更严格的法规，要求在欧盟内部禁售涉及森林砍伐的商品。因此，展望2023年，毁林敞口高的高风险公司可能会提高自身的供应链监督和尽职调查，以防止失去欧盟这一关键市场。

 

　　第六大趋势为董事会人员年龄上升，经验与年龄的取舍将对企业治理结构产生影响。王晓书表示，全球企业新任命董事的平均年龄可能会比以前更高。2022年，在发达市场，男性董事平均年龄首次逼近60岁，与之相比的是女性和新兴市场的董事年龄更低。“2023年，随着全球人口结构的变化，公司的提名委员会将在董事的经验与年龄之间进行取舍，同时兼顾董事会的连续性和多元化。”（王彦琳）