北京基金业协会副会长徐林：ESG投资机会与挑战并存 绿色低碳、数字经济转型投资赛道广阔

“目前投资机构面临国际地缘政治日趋复杂、海外投资不确定增大等诸多挑战，但中国经济长期向好的基本面没有变，在绿色低碳转型和数字经济转型等方面投资赛道广阔。”中美绿色基金董事长、北京基金业协会副会长徐林在北京基金业协会于9月4日承办的“2022全球PE论坛”上发表主题演讲时如是说。

 

ESG投资机会与挑战并存

 

徐林认为，对于投资机构而言，目前的投资环境发生了很多新变化，值得重点关注。

 

首先，我们正在经历百年未有之大变局，整个发展环境正在发生变化。这些变化包括国际地缘政治的日趋复杂、中美大国之间的战略竞争、后疫情时代国内经济社会发展环境之变等。上述变化都可能对未来股权投资市场、投资行为、重点领域的预期看法产生实质性影响。

 

其次，乌克兰局势、中美之间的战略竞争，导致了国际环境的重大变化，经济、贸易、投资、技术管制等方面的原有逻辑规则和秩序可能会随之调整，海外投资的不确定性增大。比如，在进行跨国并购投资或跨国股权投资时，将面临更多的投资审查。

 

最后，ESG投资在带来新机会的同时，亦带来风险和挑战。比如，在劳工标准、碳排放、计量碳足迹等方面，国内外ESG标准尚且存在一定差异。这些差异于投资机构而言即潜藏一定的风险。如果被投企业在某些方面符合国内标准却与国际标准有出入，当企业涉及海外经营时可能会面临来自海外方方面面的约束和挑战，给被投企业正常经营带来负面影响，进而波及投资机构收益。因此，投资机构在进行ESG投资时，不仅需要保证自身行为符合ESG标准，而且要用更为全面的眼光和视角衡量准投资企业的各种表现，以及与国际上通行做法之间的差异，如若不然，这些差异未来都有可能给企业经营带来风险与挑战。

 

与此同时，近年来，越来越多的国有资本、国家大基金、地方政府引导基金在加强地方招商引资等方面发挥了毋庸置疑的重要作用，但同时，我们也需警惕其可能存在的风险。比如，一般而言，此类基金规模庞大，退出时可能会对被投企业股价产生较大影响。再比如，国家基金对特定产业、企业的进入模式在现行反补贴框架里被视同为补贴，这种补贴如果不以进口替代、出口推动为直接目的，可能会导致被投企业未来走向国际市场时面临反补贴、反倾销指控。

 

多途径为机构营造可预期投资环境

 

“尽管当下面临诸多变化、风险和挑战，但中国经济长期向好的基本面没有变，仍有一些领域值得投资机构重点关注。”徐林表示。

 

在他看来，绿色低碳转型和数字经济转型即是机会广阔的投资赛道。

 

首先是绿色低碳转型方面。目前，我国能源机构以煤炭、化石能源为主，国务院已经提出构建以新能源为主题的电力系统，国内能源结构将随之进行系统性变革，能源结构逐步转至以化石能源为主。绿色低碳转型领域的投资是有可持续性的，赛道广阔。

 

其次是数字经济转型方面。由于中国人口规模庞大，可以进行精细分工，容易实现规模效应。因而，国内在数字经济、数字技术与经济社会发展融合等方面具有独特优势。比如，在合成生物领域，与延长寿命、身体健康相关领域即拥有不错的投资价值。

 

徐林认为，尽管目前投资环境正在变化，但国内仍然有很多很好的投资机会，投资机构当严格要求自己，把投资做得更为精细、专业、有效。

 

与此同时，徐林表示，政府可以通过多种途径为投资机构营造更为稳定、更具可预期性的投资环境。

 

首先，加强法制和法治建设。制定更完善的法律法规体系，并在此基础上加强治理，有助于为投资者提供更为稳定的制度环境和治理环境，为各类创新创业活动提供可预期、更安全的大环境。

 

其次，更好地保护中国经济最大的“基本面”。一大批为了挣钱，能够日以继夜投入的企业家和一大批吃苦耐劳的劳动力，是我国经济发展的“基本面”，而且这一“基本面”是中国独特的优势。我们有责任把这个“基本面”保护好，为其创造更好的营商环境。

 

最后，继续扩大开放，深化国际合作。随着经济的发展，国内企业、投资机构未来在配置资产方面将更具全球化视野，稳定的国际环境，有利于形成自由贸易投资、公平竞争的国际规则，对投资机构而言亦十分重要。