ESG “环境（E）”中的十大趋势

在环境问题中，碳是一个错综复杂的主题。随着人们对气候变化的认识加深、讨论增多，人们也愈加了解气候变化带来的风险。许多公司正努力在未来几年减少碳足迹，但这足以帮助我们在2050年实现碳中和目标吗？很可能不够。不过，当企业有了这种意识，就会对消费者行为、政策和投资决策等许多关键性因素产生影响。在环境、社会和治理（ESG）投资持续受到关注的当下，本文将介绍10个值得关注的“环境（E）”趋势。 

 

一、碳捕捉与储存（CCS）

 

CCS将受到更多关注，否则要实现碳中和将非常困难。碳捕捉与储存技术不仅适用于农业、食品选择和森林开发，还可以积极推动石油、天然气和工业生产。 

 

二、加大供应链上的减排力度 

 

那些自身碳减排机会较少的公司（如数据中心和轻工制造业）会加大力度减少其供应商的碳排放。 

 

三、部分行业的碳排放问题模糊化

 

随着技术进步以及向可替代燃料的过渡加快，一些行业碳排放的明确性可能会下降。例如以下方面： 

 

•能源行业开发生物燃料、碳捕捉技术和氢资源 

 

•航空工业使用生物燃料 

 

•部分卡车运输和公共汽车行业电气化 

 

•对回收系统的关注度增加 

 

•新包装材料的增加和使用 

 

四、积少成多，厚积薄发

 

在当前的经济体系中，有上百万项减碳的举措和技术正在发展，比如用清洁的分布式能源（小型太阳能、电气化和氢气）取代碳基“分布式能源”（石油和天然气引擎、房地产太阳能）等，还有更多措施正蓄势待发。虽然这些举措累积起来可能令碳排放强度降低7%-10%，但这不太可能在2022年到2023年实现，而且也会被持续的经济增长所抵消。无论如何，关于减碳举措的讨论将增多，并可能会让一些人感到已经做得足够多了。 

 

五、关注私有企业的碳排放

 

迄今为止，私有企业的碳排放情况不如许多上市公司透明，因此更应得到关注，尤其是那些规模较大的私营企业。 

 

六、政策影响

 

由于人们对减排政策的讨论并不聚焦于结果，而是聚焦于过程，因此要实现碳中和的目标，需要更加关注减碳的激励措施。这些激励措施可以包括更普遍地实行碳定价、税制激励和排放法规。 

 

七、环境报告更标准化

 

环境报告将变得更加标准化，因为监管机构、标准制定机构及企业都想知道其自身、供应商以及客户的碳排放情况。随着越来越多的公司报告环境指标，并预估供应商和客户的排放量，投资者可以获得更多的数据。环境报告标准化能促进投资者更好的决策。 

 

八、更广泛的气候视角

 

越来越多的人会从气候视角来看待这个世界，这种转变有几个潜在的影响： 

 

•人们会积极地在消费行为上作出改变。 

 

•考虑到能源领域的复杂性，呼吁采取减碳行动的声音会变得更理性。例如，对于高碳排放行业跳崖式撤资的风险会大大降低，因为人们愈发意识到，在不造成严重的经济、政治或供暖中断的情况下，进行长期、管理有方的能源转型是需要时间的。 

 

•人们会进一步认识到，工业经济中一些高碳排放行业几十年来一直在努力提高能源效率；就目前的进展来看，仍有25%-50% 的碳减排有待实现。许多高碳排放行业对经济至关重要，但它们都是能源密集型行业，很难完全电气化；其中部分行业，如水泥和钢铁，需要在减排方面做出努力。 

 

•通过气候视角，人们也会更为关注全球性问题，如全球不平等、全球燃料使用情况以及气候变化可能造成的大规模移民等，这可能影响到各国的外交和援助政策。 

 

九、风险担当和风险规避

 

正如资产负债表杠杆可以改变一家公司的风险状况一样，投资者可能会将一家公司碳排放的改善视为业绩的推动因素，而不是其碳排放量的多少。以ESG为导向的决策可能从“谁最优秀？”变为“谁进步最大？” 

 

十、环境问题转化为风险

 

企业需要将应对环境问题带来的运营或资本成本增加、政策变动、股东偏好，甚至是经营或扩张的权利计入风险。鉴于越来越多人意识到全球无法在2050年实现联合国定下的碳中和目标，波动和风险应该会持续存在。在可预见的未来，全球资本仍大量投资于常规动力汽车、数以千万计的商业建筑、数以亿计的住宅单元，以及不可再生能源发电机。与此同时，发展中国家也需要靠这些高碳排放产业发展。届时，投资者可能会对这些产业出现风险规避行为。如果有关气候模式变化和气候危害的报道不断增加，那么人们普遍会对环境问题产生更多担忧。而这些担忧反过来又会导致政策、投资行为和消费者行为的转向更极端。比如，越来越多的人呼吁加大对减缓气候变化的投资，这反过来又会导致新的赢家和输家。 

 

作者简介

 

Tom Abrams

 

注册金融分析师 (CFA)  

 

石油和天然气行业首席内容经理