为什么ESG可持续投资值得重视？有哪些作用和影响？

　　对于“ESG”这个词，很多投资者可能觉得遥远，环境(Environmental)、社会(Social)和公司治理(Governance)跟我们的投资有什么关系？实际上，ESG已经渗透到资本市场的很多方面，成为一个重要的投资主题词，尤其是近年来为了应对气候和环境变化，“双碳”(碳中和、碳达峰)成为重要发展目标，为了解决各种复杂社会问题，企业需要承担更多的社会责任，围绕ESG的可持续投资受到资本市场更多关注。

 

　　2018年2月，中基协发布了《中国证券投资基金业协会ESG责任投资专题调研报告》，引导国内资管机构将ESG可持续投资理念纳入投资体系，推动行业形成ESG可持续投资共识。2021年，中基协设立了绿色与可持续投资委员会，并研究国内公募基金ESG责任投资指引。

 

　　为什么投资中要加入ESG理念？ESG可持续投资的核心理念，基于环境、社会和公司治理三项指标，将商业原则与社会原则进行融合，找到那些将公共利益、员工等企业利益相关方、股东利益放在同等重要位置的企业。

 

　　围绕ESG可持续投资的主题，一些基金管理人推出ESG主题基金，贯彻ESG投资理念，为投资者追求长期可持续收益。

 

　　东方红资产管理认为，ESG可持续投资是对上市公司基本面分析和投资组合构建策略的补充，在ESG等方面表现突出的企业通常具有较高的成长性、较长期的持续经营能力和更强的抗风险能力，将ESG因子纳入投资分析框架，可以更好地实现对上市公司的筛选，提升风险管理能力并提高潜在投资收益。

 

　　第一，ESG对公司绩效起到正向作用。在一个健全的市场制度下，企业追求利润和承担社会责任之间，不仅不矛盾，而且是基本一致的。企业赚钱的同时也是为社会做贡献，且可以引导资源的有效分配。德意志资产与财富管理公司做过一个关于ESG对公司财务绩效影响的研究，对2200多个案例进行分析，结果表明：在ESG三个方面中，环境(Environmental)、社会(Social)、公司治理(Governance)与公司财务绩效都有较强的正相关性，其中，公司治理(G)与公司财务绩效的正相关性最高，约62.3%的案例呈正相关。

 

　　第二，规避重大投资风险。对于投资机构来说，ESG可持续投资是考察上市公司质地的重要因素。ESG领域的失败，如环境污染事件会对公司价值带来很大的负面影响，可能面临较长的停产整顿风险；互联网公司、大数据公司如果出现数据库漏洞、个人隐私泄露等问题，会导致监管要求和投资者看法的变化，极大影响公司价值。

 

　　第三，调整优化股票估值模型。融入了ESG因素的股票投资策略，将综合考虑ESG因子和传统财务因子，调整预测指标和上市公司估值模型。上市公司在环境、社会及治理三个维度的表现，都可能对公司财务指标和自由现金流的预测造成影响。如果一家制造业企业如果工伤事故较多、安全标准不足，会造成生产力损失，将降低企业的营业利润率，降低自由现金流。在公司治理方面，管理层不稳定容易造成经营决策失误，对外投资项目的频繁更迭，也会降低自由现金流。

 

　　在东方红资产管理看来，ESG可持续投资是一种长期投资理念，不仅关注财务、业绩等因素，同时关注企业在环境保护、社会责任以及公司治理等方面的表现，是对传统财务分析和投资组合构建技术的补充。