兴业证券杨华辉：积极拥抱双碳机遇，提升ESG投资能力

“在低碳转型中证券金融机构扮演重要角色,可以从拓宽绿色融资渠道、完善绿色投资管理体系、加强绿色金融研究与创新、加大碳金融服务创新等方面作为，积极推动中国经济发展绿色可持续转型。”12月23日，在《财经》可持续发展高峰论坛，兴业证券股份有限公司党委书记、董事长杨华辉指出。

 

面向“十四五”，立足新发展阶段，资本市场应发挥更多资源引导作用。兴业证券集团将坚定推进和实施绿色发展战略，继续加强绿色金融领域的探索和发展，积极践行ESG投资，不断丰富绿色证券产品供给，为实体经济绿色转型提供有力的金融支持。

 

三大投资机会

 

自2020年9月，习近平总书记在联合国大会上提出双碳目标以来，中央一系列重要会议对“碳达峰、碳中和”目标的实施作出了全面战略部署。今年10月，党中央、国务院发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，明确提出了要“积极发展绿色金融”，进一步为金融机构及资本市场开展绿色金融业务指明方向。

双碳目标的提出，对金融践行服务实体经济的宗旨提出了更高要求，同时为资本市场对接“碳达峰、碳中和”绿色发展目标、拓展更加广阔的发展空间带来重要机遇。今年以来，以新能源为代表的相关产业链爆发：万得新能源指数今年收益率高达60%，碳中和指数涨幅34.8%，均显著跑赢同期万得全A指数8.3%。

 

随着我国双碳目标的实现路径逐渐清晰，市场主体在未来需要更加敏锐、准确地把握双碳目标带来的长期、结构性投资机遇，杨华辉认为主要有以下三个方面。

 

第一，ESG投资的价值在长期会进一步显现。我国的ESG投资正处于快速发展期，但资本市场面临着ESG数据披露不足、ESG评级体系不成熟、ESG投资理念认识不深刻等问题。前面监管部门领导也提到，双碳目标下，有些问题的解决，立足于我国国情，有个循序渐进的过程。另外，目前市场上存在较多“泛ESG”概念产品，主要是因为没有一个官方标准去定义什么是真正的ESG基金。我认为随着未来法规逐步完善，ESG产品透明度进一步提升，以及国内金融市场对ESG理念的理解更加深化，ESG投资对绿色发展的价值将进一步得到体现。

 

第二，绿色升级带来巨大投资空间。落实碳中和的第一步，就是从能源供给侧出发调整能源结构，这会给“光风氢核”等新能源，以及配套的电力新基建带来巨大的增长空间；而从能源消费端来看，无论是工业领域的绿色制造，交通领域的新能源汽车还是建筑领域的绿色建筑都会在短期带来“绿色溢价”，投资机构可以通过配置可持续资产获取产业绿色升级带来的长期红利。“双碳”目标创造了新的结构性投资需求，同时也将给金融机构带来了新的投资机遇。

 

第三，碳市场体系逐步完善。传统行业比如电力、钢铁行业作为高碳排行业，占到全部排放的60%以上，有很大的转型压力。今年，我国已建立了全国统一的碳排放权交易市场，并将发电行业碳排交易纳入到该市场，此后还将逐步纳入钢铁、水泥、电解铝等行业。金融机构的碳相关业务也将迎来新机，未来可在提供碳资产流动性、价格发现、风险管理等方面发挥重要作用，不断推进碳市场成熟与完善。

 

把握机遇

 

那么，在低碳转型中扮演重要角色的证券金融机构，如何把握住这些投资机遇？在杨华辉看来，有以下几点可供参考。

 

一是拓宽绿色融资渠道。积极帮助绿色企业上市融资，重点支持碳中和债券、碳中和ABS、碳中和REITs等发展，盘活存量资产，加快资金周转。积极发挥资本市场在并购重组中的主渠道作用，帮助企业引进绿色低碳的先进技术。设立专门产业型基金，投资节能减排、环保等领域的绿色产业和传统企业改造项目。

 

二是完善绿色投资管理体系。通过绿色基金、绿色资管等一系列体制安排和产品创新，构建多层次、多元化的绿色投资体系，将更多资金投向环境保护、节能减排、资源循环利用等可持续发展的企业和项目领域。资产管理机构需要深入理解ESG投资理念、策略和方法，将ESG投资纳入自身投研体系，并注重ESG投资在投资决策流程中的应用。

 

三是加强绿色金融研究与创新。将传统投行的财务咨询服务和绿色理念、绿色标准相结合，为地方政府或者企业参与环境权益市场提供咨询服务，协助传统产能过剩行业并购重组，推动优势龙头企业和上市公司资源整合。充分考虑棕色产业的转型风险和绿色项目的长周期、低盈利特征，构建统一完备的绿色金融风险评估体系。

 

四是加大碳交易金融服务创新。发挥在品种开发、交易机制、风险管理、活跃市场等方面的专业优势，深入参与低碳交易的产品设计和市场建设，进一步提高碳金融市场的流动性，强化资本市场价格发现功能，促进金融机构开发创新性的金融衍生品，推动我国碳金融市场加速发展。