当下，主流私募股权基金在投资决策时，必须综合分析其计划开展的每一个被投项目在ESG方面的表现。投资机构若未能对ESG投资理念予以足够重视，被投企业的ESG风险敞口一旦存在，就会随着投资持有时间逐渐扩大，一旦出现“爆雷”事件，就会导致投资亏损的出现。基于此，投资机构不但需要在投前进行完备的ESG估值考量，更要在投后推动被投企业开展ESG年度自查和改进。
碳达峰、碳中和已逐渐成为全球性议题。我国“十四五”规划进一步明确 2030 年前实现碳达峰、 2060 年前实现碳中和的目标，随之而来的是投资理念的转变、资本市场的巨大机会以及和气候变化相关的部分金融风险。在此背景下，ESG（环境、社会和公司治理）投资在我国受到市场的高度关注。
《家族企业》杂志日前综合 BCG《企业碳中和路径图》（以下简称“BCG 报告”）、世界经济论坛《ESG 报告：助力中国腾飞 聚势共赢》（以下简称“世界经济论坛报告”）和西部证券(8.360, 0.08, 0.97%)《碳中和之路：ESG投资大有可为》报告（以下简称“西部证券报告”），探讨中国 ESG 投资核心趋势和企业实施可持续发展战略的相关考量因素。 本*文@内-容-来-自；中_国_碳^排-放*交-易^网 t an pa i fa ng . c om
ESG助力投资者决策
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世界经济论坛报告指出，碳中和目标将是未来相当一段时间内刺激ESG投资的主要推动力，促使行业、机构、企业都参与进来，推动ESG投资走向新常态。而构建更完善的ESG估值理论和估值方法可以帮助投资人和企业管理者做出更好的投资决策和管理决策，提高投资回报和经营业绩。 本`文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a npai fan g.com
从投资者角度来看，全球可持续发展理念的主流化、应对气候变化和绿色金融在全球范围内被纳入金融政策框架以及ESG表现良好的上市公司收益更加稳健的大量实证等因素，都在推动中长期投资者对ESG投资的重视。贝莱德首席执行官拉里·芬克认为，ESG已成为影响企业长期前景的决定性因素，先锋领航、贝莱德等领先的资产管理公司已经就ESG投资形成了一套完整的投资决策流程和投后管理体系。中国发展高层论坛 2021年会经济峰会上，高瓴资本创始人张磊表示，在助力实现碳达峰、碳中和目标的方向上，VC/PE 机构大有可为。
据悉，目前主流私募股权基金在投资决策时必须综合考量其拟开展的每一个被投项目在 ESG 方面的表现，投资决策委员会对关键的ESG要素进行讨论并作为投资决策的重要评判依据。基于普华永道在2019年对 162 家私募股权基金投资组合的调查，如图4所示，81% 的受访公司至少每年会对董事会进行一次ESG事项汇报；91% 的受访者表示正在制定ESG投资策略，且已有专职 ESG投资负责人的受访者的比例从 2016年的27%增长到2019年的 35%；对联合国17项可持续发展目标实践积极响应的受访者比例也从2016的 38%上升到2019年的67%。
世界经济论坛报告指出，以私募股权投资基金为代表的一级市场投资机构的投资周期较长，单个项目的持有期也多为五年左右，同时一级市场投资机构一般而言在被投企业中持有的股权比例较二级市场投资机构多，对被投企业的影响更大。这两个特点使ESG要素在私募股权投资基金一级市场投资中对于把控风险和增厚收益均有重要作用。若投资机构未对ESG投资理念予以足够的重视，被投企业的ESG风险敞口如果存在，会随着投资持有时间而逐渐扩大，一旦出现爆雷事件，则可能导致投资亏损。因此投资机构不但在投前需要进行完备的ESG尽调与估值考量，更要在投后积极推动被投企业开展ESG年度自查和改进，助力企业加强ESG管理并提升绩效。长期投资的过程中被投企业ESG绩效提升，将会降低企业经营风险、提升企业品牌形象，从而创造价值，也能提升投资机构的财务回报以及社会声誉。
随着ESG理念在我国逐渐被更多投资者所认知，国内公募资产管理机构也随之落地更多的ESG概念投资品种。据统计，如图5所示，在国内公募基金中，截至2021年1月31日， ESG投资基金共计138只，而从2018年到2020年这三年间，每年新增ESG投资基金个数分别为5、11和24只。
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本文授权转载自《家族企业》杂志2021年9月刊 本*文`内/容/来/自:中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m
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