普华永道张立钧：资本市场缺乏绿色产品，呼吁基金业协会推动ESG发展

 

近年来，ESG指标在投资评估中愈来愈被重视。全球多个国家证券交易所和监管机构已相继制定政策规定，要求上市公司自愿自主或强制性披露ESG相关信息，众多投资机构已在研究及投资中纳入ESG考量因素。

 

中国上海证券交易所要求“上证公司治理板块”样本公司、发行境外上市外资股公司及金融类公司发布社会责任报告，鼓励其他上市公司自愿披露。深圳证券交易所要求纳入“深证100指数”的上市公司发布社会责任报告，鼓励其他公司披露。香港联交所《环境、社会及管治报告指引》及相关《上市规则》条文修订版于2020年7月1日生效。

 

根据上海青悦环保信息技术服务中心发布的“中国上市公司ESG信息披露评价2020”显示，805家上市企业中A股ESG报告发布比例为26%，港股ESG报告发布比例为84%，相当部分高市值企业未发布ESG报告。

 

ESG是关注企业环境（Environment）、社会（Social）和治理绩效（Governance）的投资理念。对于企业而言，吴倩认为，从E至G是从简至难的过程，在环境绩效体系建立后企业进行相应变化并不太难，另外，企业考虑和改善社会利益相关方关系也有方法论可循。相对来说，治理基于社会体系、法律体系和工商制度等的全面改善。

 

张立钧指出：

 

建议监管侧发挥作用，明确信息披露的标准框架，对拒不配合的企业给予警告及停牌处置。同时鼓励权威机构联合监管侧发布企业ESG管理水平与营收状况的线性关系，提升企业高层对ESG的理解和认可；组织专业机构为企业ESG信息披露进行培训；推动利益相关方与企业的多边沟通，帮助企业提升信息披露质量与效率。

 

中国证监会、证券投资基金业协会等陆续展开对ESG投资相关政策的完善与探索，不断鼓励和引导公募基金等机构参与ESG投资。数据显示，2020年中国泛ESG指数数量增至52只，泛ESG公募基金数量增至127只，资产规模1209.72亿元，达到历史最高水平。

 

“中国目前在植入绿色的信贷产品和与债券产品方面发展较好，碳交易通过市场化运作也得到普遍认同，但从二级市场交易到一级市场投资的资本市场，仍未出现明确的绿色产品。”张立钧呼吁基金业协会推动ESG指数类产品的发展，“推动ESG指数类产品的发展更有利于二级市场的评估与交易，能够更好的体现回报。”

 

总的来说，任何改变与冲突都会让带来逐渐适应的过程。“政策应该会充分考虑到不同行业、企业的属性”，吴倩认为，从碳交易市场试点可以看出，“一刀切”式的政策应该可以避免。对于企业而言，风险对应的更多是不确定性，在明确政策走向的情况下，按节奏应即对可化解风险。