国内评级机构建立ESG与信用评级之间的关联

根据惠誉的ESG评级相关性评分结果，一些ESG因素是能对公司信用评级产生重大影响的，尤其是G因素。在当前国内信用评级方法中，G因素中的公司治理、财务质量等已经是信用评级考察的因素之一，债券市场中不乏因为公司治理问题、财务质量问题而被调整信用评级，甚至发生债券违约的案例。另外，国内信用评级在考察公司外部宏观环境、行业环境因素中也包含有部分E因素、S因素的考虑。

 

但是，国内评级公司并未建立持续跟踪受评主体ESG因素的机制，多数情况下是当ESG因素已经造成受评主体经营状况或财务状况发生变化后才予以重视。事实上，ESG因素可能是考察信用评级的先行指标，因为ESG因素的变化在一段时间后可能会反映到公司的业务状况或财务状况的变化中，如果能持续跟踪受评主体的各ESG因素，一定程度上可以提高信用评级的前瞻性和及时性。因此，本文建议，国内评级机构应建立持续跟踪受评主体ESG因素的机制，并明确ESG因素与受评主体信用评级之间的联系。尤其是在对民营企业的信用评级中，因为相比国有企业，民营企业暴露在ESG相关因素的风险敞口更大，其经营、信用状况更易受外部环境、公司治理的影响。