2020年10月29日，香港的证券及期货事务监察委员会（证监会）就建议对基金经理施加有关应对基金所涉及的气候相关风险之规定展开咨询，并发布有关咨询文件，意见反馈截止日为2021年1月15日。
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有关建议旨在要求基金经理在投资及风险管理流程中考虑气候相关风险（包括实体风险、转型风险和责任风险），确保属财务风险源头之一的气候相关风险得到妥善处理，并须作出明确、可比较和高质量的披露，借此满足投资者对于气候风险资讯愈见殷切的需求，以及打击“漂绿（greenwashing）”行为，同时制订适当的监管规定以适应多变的市场环境。
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证监会的建议包括就管治、投资管理、风险管理及披露四大要素修订《基金经理操守准则》以提供概括性的原则，以及通过一份通函向业界列明为遵从《基金经理操守准则》而制订的基本规定和进阶标准。建议规定将适用于管理集体投资计划、负责基金整体运作或负责基金投资及风险管理的基金经理，以及拥有某只基金的全权投资管理酌情权的次投资管理人；而对于管理委托账户的基金经理而言，该建议并非强制适用。
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图一.证监会建议规定的框架
证监会在制订建议规定时，参考以原则为本的《气候相关财务披露工作组建议》(TCFD)以避免有关规定过于规范。同时，为避免对基金经理造成不相称的负担，证监会采纳相称性原则，建议所有基金经理均须遵守基本规定；至于所管理的基金占重大市场份额的大型基金经理（在其厘定的年度汇报日之前的12 个月内，任何三个月期间的每月管理资产（即所管理的基金资产及委托账户资产总值）相等于或超过 40 亿港元），则须进一步遵守进阶标准，包括采取更严谨的做法和作出更详尽的披露。 本文`内-容-来-自；中_国_碳_交^易=网 tan pa i fa ng . c om
图二.实施时间表 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
一、关注机构在管治层面上对气候相关风险的应对
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证监会从管治层面要求董事局及管理层介入及关注气候相关风险的应对，以有效把风险整合于机构的投资和风险管理流程之中，包括要为应对气候相关问题而订立的行动计划及目标。透过修改《基金经理操守准则》和提出基本规定，证监会建议要求董事局需为此作为监督的角色，并定期透过内部汇报工作和上报程序以获取有关信息以履行有关责任；管理层则须制订行动计划，设立各项监控措施和程序，并妥善配置充足的财政和人力资源。 本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com
二、识别具关联且具重大性的气候相关风险并纳入到投资流程中
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证监会期望基金经理透过采用合适的定性、定量或两者兼备的方针来对气候相关风险的关联性及重大程度作出评估和识别，包括全面考虑风险是否随时间推移而产生变化、识别可持续性风险高或 ESG 评级欠佳的公司并考虑从整体指数中剔除。即使基金经理在评估后可能会认为气候相关风险与其投资及风险管理流程并无关联，但证监会亦要求基金经理就此作出有关说明和披露有关的投资策略类型或基金类别，以供投资者区分。对于评估框架，证监会建议考虑采用国际组织，如永续会计准则委员会、联合国责任投资原则组织(UN PRI)、气候相关财务披露工作组（TCFD）。 本`文@内-容-来-自；中_国_碳排0放_交-易=网 t an pa ifa ng . c om
三、风险管理上须具有系统性的流程、工具及指标以识别、评估、管理及监察气候相关风险
证监会建议加强风险管理框架中对气候相关风险的监控，并需要采用合适的工具及指标以评估和量化气候相关风险，例如与碳足迹相关的指标 (如加权平均碳强度等)、资产组合的暖化潜在趋势、气候风险估值等。 本*文@内-容-来-自；中_国_碳^排-放*交-易^网 t an pa i fa ng . c om
对于被评为重大的气候相关风险，基金经理需考虑采用不同的方针加强管理，如重新分配所管理的资产，透过积极参与、投票或与其他持份者合作以进行管理；对于被评为非重大的气候相关风险，基金经理应持续监察，并不时重新评核其重大程度评估。
证监会建议进一步规定大型基金经理须采用常用的定量指标来识别及评估重大气候相关风险对相关投资的影响，即为所管理的基金取得或估算范围1及范围2温室气体排放量的加权平均碳强度，包括温室气体排放数据。同时，在初步阶段，大型基金经理亦须评估情境分析对于评核其投资策略于不同路径下对气候相关风险的抵御力的关联性及实用性。当情境分析被评估为有关联及实用时，便须制订应对计划。 本@文$内.容.来.自：中`国`碳`排*放^交*易^网 t a np ai fan g.c om
四.提升与气候相关风险应对有关信息的透明度 本+文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com
证监会建议要求基金经理应在机构层面作出对管治、投资及风险管理方面适当的披露，同时亦须披露其对气候相关风险的管治架构及风险管理流程，包括如何在投资组合的配置流程中考虑气候相关风险，以及所采用的主要工具及指标，而大型基金经理更需进一步披露其参与政策。此外，基金经理亦须披露在其管理的基金中，已被评估为与气候相关风险并无关联的投资策略类型或基金类别，并确保其结论有理可据。
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证监会在现时的初步阶段，建议要求对于气候相关风险被评为重大的基金，大型基金经理应尽合理努力去披露加权平均碳强度(即范围 1 及范围 2 温室气体排放数据)，连同计算方法、相关假设和限制，及所评估或涵盖的投资所占的比例，以提供有助作出决定的资料。 本+文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com
安永气候变化与可持续发展服务团队在可持续领域，包括应对气候相关风险上，拥有多元化服务能力。安永团队同时与北京、上海、广州、香港、台湾等多地团队紧密协同配合，在ESG领域上为客户提供多样化可持续发展相关综合服务。
针对证监会所建议规定的框架，我们的团队可提供以下的点对点服务，以助基金经理配合证监会的对管理及披露气候相关风险的有关建议要求：
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安永与各类基金、资管公司、银行等金融机构建立紧密合作，曾经参与超过300个ESG咨询项目，在为大型中国企业及外资企业提供可持续发展相关服务的过程中积累了丰富的经验。安永作为全球12家UNPRI鉴证工作组成员之一1，为UNPRI提供鉴证工作建议。同时，安永亦是TCFD的支持方2，为50多个不同行业的客户提供了TCFD报告项目的支持。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
安永一直致力于提供可持续发展战略及责任投资策略咨询、社会责任报告/环境社会管治（ESG）报告及鉴证、ESG表现分析、绿色金融管理咨询、绿色金融管理系统等服务，并在绿色资产证券化（ABS）、绿色基金、绿色保险、碳金融衍生品等多个绿色金融领域开展业务。安永连续四年获得《亚洲货币》颁发的奖项，分别于2017、2018、2020年被《亚洲货币》评为最佳绿色金融认证机构，于2019年被《亚洲货币》评为最佳国际绿色金融认证机构，安永绿色金融管理系统获得《亚洲货币》2019年度颁发的“最佳绿色金融创新奖”。
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注：
1.UN PRI公开资料
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2.TCFD公开资料
国家工信部备案/许可证编号
