ESG——大企业全球竞争的新切入点

 

在 ESG 信息披露实践中，我们获得一些启示。

 

ESG 呈现强制化、标准化趋势。世界范围看，有许多国家和地区通过立法，把一些 ESG 规范转化为法律要求，增强企业 ESG 行为的约束性和规范性。包括联合国、国际标准化组织等在内的国际组织发布了全球社会责任自愿性标准 300 多个。从国内看，国家已发布三项社会责任标准，即 GB/T36000-2015《社会责任指南》、GB/T36001-2015《社会责任报告编写指南》、GB/T36002-2015《社会责任绩效分类指引》。

 

上交所和联交所不断加强 ESG 监管，特别是联交所 2020 年 7 月实行修改后的《上市规则》及《指引》，对 ESG 信息披露将有更多的强制性要求。然而，目前上市公司社会责任 /ESG 信息披露分散于定期报告内容中，仅有部分上市公司单独披露了社会责任报告 /ESG 报告，但并无统一标准、格式，与国际资本市场接轨存在较大不足。与此同时，A 股市场与境外资本市场的互联互通正逐步深化，境外投资者的比例、投资规模逐步增加，面对日益开放的资本市场环境，进一步提升上市社会责任 /ESG 信息披露的标准化、透明度，将有助于树立 A 股市场在全球的良好形象，进一步促进我国资本市场的健康发展。

 

ESG 成为资本市场的投资考量原则。全球越来越多机构将 ESG 纳入投资考量，联合国责任投资原则组织目前已签约超 2450 家机构，覆盖的资产规模高达 81.7 万亿美元，年均增长幅度为 23.5%。越来越多的投资人逐步将ESG因素整合至其投资策略，可持续投资的规模在不断扩大。根据全球可持续投资联盟的数据，2018 年全球可持续发展投资在管资产规模 30.68 万亿美元，比 2016 年增长 34.35%。在国际资本对于中国市场关注不断提升的背景下，企业提升ESG管理及信息披露水平，已经成为吸引国际机构投资者、专业机构关注的一个主要因素。

 

ESG 信息披露出现行业细分。以建筑业为例，工程质量安全、工程信息公开透明、环保技术应用、节约土地资源、“三废”排放等与建筑相关的内容都被列为重要的绩效指标。因此，企业应将 ESG 纳入到合规风险、管控风险、运营风险、商誉风险等非财务风险管理之中，通过加强 ESG 管理及信息披露，扩大企业可持续发展的效益。就监管层而言，可参考信息披露分行业指引模式和国际主流 ESG 评级关注重点，对不同行业上市公司社会责任 /ESG 的信息披露工作出台明确的格式指引，并适当逐步量化和丰富披露内容。

 

搭建 ESG 顶层沟通平台和机制。鉴于国际主流ESG 评级机构不与上市公司直接沟通、获取上市公司信息不单独依赖于信息披露、评级机构分析师有较多主观判断因素的情况，应探索搭建监管机构或行业协会等与相关评级机构的沟通渠道，通过顶层设计、高层互动、统一发布 A 股 ESG 评价标准等形式，正面引导境外 ESG 评级机构加强对中国上市公司履行社会责任、ESG 责任的认识，客观、全面地评价上市公司的 ESG ；逐步推进和增强国内 ESG 评级机构的市场影响力，引导国内市场对 ESG 的重视和话语权。