马骏：促进中国责任投资发展的三点建议

6月30日，中国责任投资论坛（China SIF）2020夏季峰会成功举办。与会嘉宾从银行、评级、资管、信息披露、绿色标准等多维度共同探讨新冠疫情下的ESG投资策略，从责任投资的角度推动社会更可持续的复苏，推动经济体系更具韧性，为环境和社会问题寻求更长期的解决方案。

 

中国金融学会绿色金融专业委员会主任、央行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏应邀出席此次峰会，并以“促进中国责任投资发展的三点建议”为题做主旨演讲。

 

大家好，首先请允许我代表中国金融学会绿色金融专业委员会，对中国责任投资论坛（China SIF）夏季峰会的召开表示衷心的祝贺。

近几年，中国对责任投资有明显提升，主要得益于几个原因。第一，监管部门出台各类指引，如2016年七部委联合发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》，又如2018年中国证券投资基金业协会发布的《绿色投资指引（试行）》。第二，国际合作加深，以负责任投资原则（PRI）为例，几年前PRI只有几家中国会员，现在已经四十多家，通过国际合作交流，我们获得了很多国际经验。第三，ESG投资业绩跑赢大市，很多机构研究都显示，ESG组合跟大市相比是有优势的，在中国尤为明显。因此，中国的ESG责任投资比三、五年前有了巨大进步。

不过，跟欧美市场相比，中国市场的ESG产品占全部资管产品的比重还很小，我们在ESG这个领域还相对落后。我想，这主要有两个原因。一是我国机构投资者，包括资管机构和资产所有者，对ESG理念还没有充分的认识，还要通过各种方式去呼吁、去推动来改善他们的认知。二是ESG投资的方法工具和数据还要完善，特别是数据不够、数据质量不好等问题要解决。

 

马骏主任在2020 China SIF 夏季峰会上发表主旨演讲 本文`内-容-来-自；中_国_碳_交^易=网 tan pa i fa ng . c om
 

那么，针对上述问题，我们能做什么？我认为，政府部门、机构投资者、学术机构、第三方机构等都要共同努力，从以下三个方面入手。

第一，要提升机构和个人的ESG投资意识。首先要让数据说话，让更多人知道ESG投资的潜力，产品业绩确实能比基准好。其次要做更多前瞻性的分析，尤其是金融机构的环境压力测试和各类情景分析。我在央行与监管机构绿色金融网络（NGFS）担任监管工作组主席，今年NGFS在7月份准备发布两份报告：环境风险分析综述和案例集，以提供现有的一些方法和实践。清华大学绿色金融发展研究中心也开展了相关研究，比如估算煤电石油企业在面临气候转型压力的情景下，违约率会上升多少？估值会下降多少？这些工具和方法已经有了，未来可以在投资界有更多应用。再次是要有更明确的政策指引，引导主要金融机构提升ESG投资在全部管理资产中的比重。

第二，要强化信息披露。我预计监管部门将出台政策，在上市公司和发债企业中实行强制性的环境信息披露。有了这个政策之后，上市公司的数据完整性和质量会得到大幅提升。在这个过程中可以开展试点，逐步提升上市公司环境信息披露能力。我们发起了一项中英合作，组织两国13家金融机构进行环境信息的试点披露，包括9家中资银行、保险和资管机构。此外，在由绿金委与伦敦金融城发起的“一带一路绿色投资原则（GIP）”中，我们也专们设置了一个工作组推动环境信息披露，一些成果会在今年GIP年报中呈现。

第三，要进一步完善数据和方法。如果有了强制性的环境信息披露要求，数据会变得更加完整，但要强化数字的可用性和可得性，譬如能不能将数据整合到一个平台中，让投资机构能够更便利地获取这些数据，金融机构也要投入一些资源来收集、整理和使用这些数据。此外，要强化国际合作，了解发达国家使用数据的方法。除了量化模型等方法外，我认为还要学习ESG Engagement的方法，即资产管理公司作为上市公司的股东，可以引导、要求上市公司更多地从事绿色和负责任的经济活动，减少污染和不负责任的经济活动，同时要强化和提升公司治理水平。ESG Engagement的方法，可以改善公司ESG绩效，提升中长期股价表现。这些做法国际上已有很多经验，中国应该借鉴。

最后，再次感谢China SIF的邀请，预祝今天的夏季峰会取得圆满成功。