ESG投资要完成本土化“改造”| 机构看市

 

伴随沪深港通陆续开通、MSCI 等国际指数纳入 A 股，外资在 A 股市场的比重逐步提升、 话语权逐步提高，国内对 ESG 投资关注度明显提高：政府从政策上和法律法规上逐步倡导绿色金融；尤其是 2018 年二级市场的商誉减值、违约、财务问题等的暴露，国内市场更加重视公司治理，部分投资者通过 ESG 剔除风险股票。

 

他提到：“这是来国内‘自上而下’推动力量，‘绿色金融’、‘生态文明’等目标提出让中国金融市场发展其自身的特色。因此，希望能在国际上拥有相对匹配的话语权，如此让ESG有了发展的土壤。其次，在海外市场中，像贝莱德，富达基金这些超级海外投资机构，大力促进了ESG投资的发展。与海外一样，推动ESG发展的以公募基金、社保基金等为主，它们背后最后反映的是政策，或者主流社会价值观。国内大型公募基金，不仅需要有良好投资业绩表现，而且要完成某些‘任务’。

 

在海外，执行社会责任投资政策主要以大型机构投资者为主，包括联邦政府、州或地方养老金、贸易联盟养老金计划和主权财富基金。对于国内投资机构来说，目前大部分还在研究框架，很少机构有单独的ESG研究团队，甚至是完整的研究框架和逻辑。ESG投资的应用以负面剔除为主，正面选股占少数。

 

他表示：“2019年至今，国内泛ESG概念的基金发了12只。对于目前这些产品收益，我还没有横向对比。我了解的是大部分产品都是泛ESG概念，其内里的‘黑箱子’外界看不到。也就是说，外界并不知道产品投资模型和因子权重如何设计的。”

 

“事实上，这些产品还并不是真正意义上ESG策略产品，就算能在市场中取得了超越于传统策略的回报，也不能证明ESG投资在中国成功应用。”他补充道。

 

国内ESG投资将有怎样的发展？他提到：“国内的机构投资者有先天的地域优势，更能理解中国市场，有可能真正完成ESG投资的本土化。可是海外机构投资者有海外投资经验，摩拳擦掌要进入中国市场。实际上这半年多来，我们也能看到海外投资者非常密集地在国内活动，到处去跟国内投资人、投资机构、研究机构、监管机构等去沟通交流。中国ESG投资发展虽然比较晚，可是能迅速铺开速度远超于欧美国家，这就是机遇。”