ESG实践的参与动机为何？ ESG投资呢？

有关实体企业参与ESG的动机，学者做了很多研究，通过几套理论来梳理。严格来说，这些理论都是在诠释企业的CSR行为，特别是其ESG实践。 本+文+内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com

　　有学者通过机构说（institutional theory）的理论框架，来解释企业ESG实践的动机，强调法律法规、社会常轨及文化认知模式这三种”机构支柱”对企业行为的影响。譬如，当企业受到节能减碳、降低排污的法规要求时，会驱动其环境实践；当企业面对公民社会团体的监督时，会驱动其被要求的ESG实践。另外，当企业所属的行业组织强调责任承担时，会诱发成员见贤思齐之心，驱动其ESG实践。

　　当然，只用外在的机构因素来解析ESG实践的驱动力，可能并不够，故有学者通过资源基础说（resource-based theory），从创造长期盈利的视角来诠释企业行为。譬如，策略性CSR说（strategic CSR theory）就认为，企业实践ESG是因为这样做可为它创造比较优势，让它长期致胜，绩效表现更佳。知名的管理学大师麦克·波特一度持有这种看法，后来更进一步发展了创造共享价值说（creating shared value， CSV）。

　　除此之外，也有学者认为不应该从工具角度看CSR，而应该从目的角度看CSR。这种理论是肯定CSR的内在价值，认为驱动企业ESG实践的是伦理层面的规范因素。相对于此，也有人从另一极端来看CSR，认为提升企业形象、经营公共关系才是ESG实践的驱动因素。 本*文@内-容-来-自；中_国_碳^排-放*交-易^网 t an pa i fa ng . c om

　　针对ESG投资的驱动因素，Eurosif于2018年做了调查，总结出以下几个因素：实质性（财务绩效）的考虑、法律法规的要求、社会团体的压力、国际推动方案的学习、受托人职责的驱使、投资人的产品需求等。我们可以把这些驱动因素放在上面所讲的机构说、资源基础说的框架下，其中的法律法规的要求、社会团体的压力、国际推动方案的学习等因素，符合机构说的框架，而实质性的考虑、投资人的产品需求等因素，则符合资源基础说的框架。