ESG整合策略兴起代表投资理念的积极变化

与负面剔除策略不同，ESG整合策略对ESG信息运用更加积极。养老金、保险资金等机构投资者越来越认可ESG在评估公司业绩方面的重要性，并将ESG视为提高长期财务绩效的方式之一。ESG信息成为传统财务、交易信息的补充数据，能够为管理人的投资决策提供重要参考。之所以采用ESG策略而不是单纯的优质筛选，主要是避免单一指标的局限性和周期性，将ESG信息与其他信息相结合，能够产生协同效应。

 

ESG整合策略的快速增长反映了机构投资者对ESG投资理念正在发生变化，以伦理、价值观驱动的责任投资方式正在向以风险收益驱动的ESG投资转变。而ESG整合策略的兴起主要得益于以下方面因素的驱动：

 

一是ESG投资得到监管机构认可推动。近年来，各国监管机构、交易所持续推动上市公司ESG信息披露，极大地改善了ESG信息环境，取得良好的效果。主要国家监管部门都相继制定了可持续金融工具和ESG风险信披相关的监管要求或指引。

 

二是ESG信息提供商的大量涌现。近年来，随着越来越多的资产管理机构将ESG纳入投资决策，催生了大量的ESG信息需求。而且金融科技的进步，包括机器学习、语义识别等技术的发展，极大地拓宽了ESG信息搜集方式，提升了信息搜集的效率和精度，市场涌现了大批的ESG数据供应商。根据GISR统计，全球ESG研究提供商已经超过150多家。这些机构中不仅包括ESG数据提供商、特定数据提供商，还包括全球数据商、指数供应商等。指数供应商的参与不仅可以从客观中立的视角为市场提供ESG参照基准，推动ESG理念在投资领域应用，而且还为市场提供了ESG投资标的，引导市场资金参与ESG投资，推动ESG指数产品的发展。指数供应商的积极参与构建了从ESG价值理念到实际投资产品的桥梁，是ESG发展的重要推动力量之一。

 

三是ESG近期研究传递出积极信号。ESG代表的非财务因素是基本面分析很重要的组成部分，因为其反映企业经营管理效率和盈利质量，关乎企业长期经营的稳健性。单纯的公司定期报告，具有一定的滞后性，因此非财务指标相对于财务指标，或可以更加及时或者实时地告诉投资者企业在管理及可持续发展上的信息。牛津大学通过对200篇较高质量的文献进行研究表明 ，企业在环境、社会及公司治理方面的投入，长期来看可以降低企业融资成本，同时提高企业经营效益，降低企业经营风险：（1）90%的研究表明，ESG优异的公司降低了企业资本成本；（2）88%的研究表明，ESG优异的公司能够提高企业经营绩效，最终转化为稳定的现金流；（3）80%的研究表明，ESG优异的公司对股价具有积极影响。这为ESG信息应用到投资领域提供了重要的支撑。