ESG公司治理指标更受关注

王晓书告诉记者，“对于投资者而言，ESG评级是有效避免他们踩雷的重要指标。我们依据MSCI过去十年的发达市场数据，将上市公司按照ESG表现分为了5组，以衡量这些公司出现一年内股价暴跌90%以上的‘黑天鹅事件’概率，ESG表现最不好的一组爆雷几率是表现最好一组的三倍。因此，许多投资者会将ESG作为自己投资筛选的重要指标，一些在ESG领域做得不好的企业，往往会被投资者从自己的投资池中剔除。”

 

ESG是环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）的英文缩写，在这三个方面，王晓书认为，投资者往往会更关注G（公司治理）。

 

她表示，“公司治理是基础，一家优秀的上市公司，其董事会往往能更好地履行职责，有效地约束大股东的权利，保护中小股东的利益。如果一个上市公司的股权结构不好，高管或是控股股东可以有很多方式侵蚀小股东的利益，例如通过给高管很高的薪酬。这对于投资者而言，是一个极为不利的因素。”

 

此外，许多人认为，ESG对于一些高净值投资者而言没有太大吸引力，尤其是一些零售商。王晓书则不以为然，“首先，从控制尾部风险来看，高净值的投资者仍会关注投资收益。其次，‘80后’及‘90后’逐渐成为消费主力，环保对于这一主体来说是一种诉求。最后，ESG已经成为投资组合中的一个重要因子。从北美投资平台数据来看，ESG表现良好公司的投资组合更受高净值零售客户的喜爱。”

 

近年来，不少交易所都开始要求上市公司进行ESG信息披露。例如，从此前香港联交所发布的新版《ESG报告指引》来看，一部分半强制（“不遵守则解释”）披露指标已经升级为强制披露指标，意味着交易所对ESG披露的需求升级。

 

港交所主席史美伦在网志中呼吁，各地的公司董事会坐言起行，提升实践ESG的策略和水平，配合当地市场文化及经济考虑，以取得长远成功。她认为，企业推行有效的ESG措施已不再是纯粹“锦上添花”或“例行公事”，而是帮助企业可持续发展的重要推手。

 

王晓书也告诉记者，交易所或者是监管机构对ESG信息披露的重视，目的都是为了让市场的投资生态变得更加良性和健康。

 

“很多时候，交易所的一些动作，目的都是为配合监管机构去优化ESG。加强对公司数据披露的要求，对于我们MSCI评级公司而言，可以让我们获得更多权威数据进行评级，也让投资者拥有了更完善的资料进行投资，而投资者与评级机构亦可将更多实践结果反馈给监管者，方便监管者完善监管体系，从而形成了一个闭环，创造更健康的投资环境。”