环境、社会与管治（ESG）如何影响企业收并购业务？

 

　　在收并购完成的情况下，董事会和管理层需要吸纳整合被收并购企业的ESG治理架构与管理体系，需要重点关注扩大的利益相关方范围与相关ESG表现指标的考虑，使其与公司整体的ESG发展战略、ESG管理架构达成一致，促进公司整体的健康可持续发展。同时，董事会和管理层需要正视被收并购企业在ESG表现方面存在的差异和不足，评估这些差异是否会对收并购业务组合的预期协同效应造成挑战，并制定相应的改进措施与方案。

 

　　综上所述，在收并购业务当中，企业的ESG表现和治理体现出非常重要的影响。投资者以及被收并购企业应积极开展尽职调查活动，准确评估企业的ESG风险。

 

　　除了对被收并购企业进行传统的财/税务、法律、技术尽职调查，越来越多的投资者要求第三方独立咨询机构对被收并购企业进行ESG绩效表现的尽职调查活动，以评估企业的重大ESG风险。内容包含气候变化与温室气体排放、环境合规与生物多样性、社会居民影响、消费者健康安全、劳动力管理与人权、员工职业健康安全、公司管治架构等一系列的ESG议题。评估标准也应从原来的项目所在地的环境/社会/商业标准，提高到遵循联合国可持续发展目标（UN SDGs）、全球报告倡议组织发布的GRI标准（GRI Standards）、世界银行IFC 环境与社会可持续绩效标准（IFC PerformanceStandards）、赤道原则（Equator Principles）、联合国气候相关财务披露工作小组的气候相关非财务信息披露工作组建议报告（TFCD）等国际重要的气候变化与可持续发展标准。

 

　　ESG对于企业来说是挑战，也是机遇。资本市场越来越倾向ESG表现的责任投资与收并购业务，新的发展趋势需要企业提高可持续发展管理水平，加强ESG治理，并适时引入第三方咨询机构的ESG尽职调查与治理建议。这样对提高企业在收并购市场上的价值，增加投资者的商业回报，达成交易的商业成功具有极大的帮助。

 

　　[1]  Vezér， Martin & Morrow，Doug． （2017）． ESG compatibility： a hidden success factor in M&A transactions． ESG表现与相容性：在收并购业务中的隐藏成功因素