全球三大养老金联合声明倡导ESG投资

 

作为资产所有者，我们的终极责任是为数以百万计的多代家庭在退休后获得财务保障。我们提供财务保障的承诺要贯穿数十年，因此我们不能只为未来几年内获得最大化的投资回报而努力。

 

如果我们只重视短期收益，我们可能将会忽略投资组合潜在的毁灭性系统风险。根据穆迪分析（Moody’s Analytics）的一项估计1，到2100年，仅气候变化就有可能造成69万亿美元全球经济损失。作为具有最长期投资视野的资产所有者，更具包容性、可持续性、充满活力、强大和可信赖的经济体对于我们来说至关重要，这是我们实现对多代受益人责任承诺的关键因素。

 

从数十年的时间跨度看，那些单纯寻求收益最大化的公司，无视公司对其他利益相关者（包括环境、员工和社区）造成的影响，让公司长期发展面临风险，对我们而言并非有吸引力的投资目标。同样，那些只看短期、只看财务指标的资产管理人，他们忽略与可持续性相关的长期风险和机遇，对我们而言也不是有吸引力的合作伙伴。

 

近年来，我们看到越来越多的公司和资产管理人应资产所有者的要求，采用长期价值投资的策略。同时，公司和行业组织也在反思公司的宗旨，认识到将对员工、社会和环境的影响融合至公司愿景和战略中，对公司是有益的。越来越多的公司遵循如“气候相关财务信息披露”（TCFD）和可持续性会计标准委员会（SASB）之类的框架披露相关信息。此外，有影响力的资产管理人正在将气候变化等系统风险因素纳入投资活动中。

 

我们欢迎这些努力，但我们认为要走的路还很长。那些长期存在、根深蒂固的利益驱动力依然强大，对变革的抵制也很激烈。有意义且对决策有帮助作用的ESG相关信息披露和分析在现阶段仍然占少数，更不要说形成规则了。在很多地区，旨在促进长期投资模式的立法进展依然缓慢。

 

我们支持为我们创造长期价值的公司。我们知道，许多跨国公司常常承受着来自市场的过度压力，逼迫他们实现短期目标，这使他们很难保障公司长期愿景的实现。然而，作为资产所有者，我们努力扮演长期资本的掌舵人，支持有明确、长期愿景的公司，以创造可持续的价值。

 

同样，资产管理人应在整个投资流程中整合ESG因素，在行使投票权时履行他们承诺的受托责任，并告知我们在何种程度上与被投公司沟通。这样的资产管理人能证明他们在致力于创造长期价值，与我们利益一致。我们更愿意与这些资产管理人建立和保持合作关系，支持他们承担责任，确保他们履行承诺。

 

怀疑论者如果继续质疑可持续性在全球投资界日益增长的作用，他们应该意识到自己正在迅速沦为少数派。一项对2200多个研究的综合分析显示，ESG投资和回报之间存在正相关关系，约90%的研究显示两者至少不存在负相关2。怀疑论者应该意识到这种结论并不支持他们的观点。

 

这是一个不断变化的世界，那些致力于可持续价值创造的公司和资产管理人，并不是把政治目标注入商业经营，也不是“道德宣教”。他们正在履行对我们的责任，进一步讲也是对依赖我们的数以百万计家庭的责任。因此，我们敦促合作伙伴和被投公司重新思考他们关于利益相关方、社会和环境的战略、增强相关信息披露（例如使用TCFD等框架），以便我们能合作、创造和提升长期价值。

 

公司要成为长期价值的创造者，投资人要成为长期价值的加速器，两者合力才可以遏制短期主义，为客户、受益人和社会创造可持续的经济增长。

 

加州教师养老金(CalSTRS)首席投资官Christopher J. Ailman

 

日本政府养老金（GPIF）执行董事总经理兼首席投资官Hiromichi Mizuno

 

英国高校退休金（USS）首席执行官Simon Pilcher

 

2020年3月

 

（翻译：孔令令 校对：郭沛源）

 

脚注：

 

1 详见穆迪分析2019年发布的报告《气候变化的经济影响》

 

2 详见Friede, G等人2015年在《可持续金融与投资期刊》发表的论文《ESG与财务回报：2000多份实证研究的综合证据》

 

[1] US SIF, US Sustainable, Responsible and Impact Investing Trends 2018

 

[2] Swiss Sustainable Finance and University of Zurich, Swiss Sustainable Investment Market Study 2019

 

[3] China SIF 商道融绿，《中国责任投资年度报告2019》