惠誉评级：ESG理念采纳增加货币市场基金举证压力

　日前，惠誉评级（Fitch Ratings）的专家们指出，如果ESG流程和治理语言成为货币市场基金领域的规范， 所谓“ESG货币市场基金”（ESG MMFs）在长期可能会失去其竞争优势（至少在以ESG为导向的投资者中）。短期内，带有ESG元素的货币市场基金需求不会减少。

 

　　以下为《线索Clues》对原文的中译版（摘录）：

 

　　惠誉评级：ESG理念增加了货币市场基金的责任（原标题：ESG Adoption Increases Burden of Proof on Money Market Funds 来源：惠誉评级）

 

　　惠誉评级表示，货币市场基金（MMF）越来越多地在其管理文件和投资流程中纳入环境、社会和公司治理（ESG）语言。这种趋势带来的结果是，要想被分类为ESG主题货币市场基金（ESG MMFs），货币市场基金均需要提供相应的证明。从长远来看，如果ESG在传统货币市场基金中的应用逐渐变得普遍，那么投资者对所谓ESG MMFs的需求可能会下降。（原文：In the longer term, if ESG becomes common in traditional MMFs, demand for named ESG MMFs may decrease.）

 

　　如果投资于ESG主题基金的投资者认为，如果该基金的投资流程与传统的货币市场基金没有本质区别，那么他们可能会决定撤回投资，从而导致资金外流、基金经理的声誉受挫，甚至可能导致ESG MMFs的终止。另一方面，对那些可以持续清晰地展示ESG投资流程的ESG MMFs，投资者的需求可能会增加。然而，考虑到货币市场基金的投资者对ESG的关注仍处于早期阶段，我们预计这些动态变化在短期内不会对评级产生影响。

 

　　从长远来看，如果ESG流程和治理语言成为货币市场基金领域的规范，所谓“ESG MMFs”可能会失去其竞争优势（至少在以ESG为导向的投资者中），尤其是当投资者认为具有ESG元素的传统货币市场基金就可以满足其需求的时候。

 

　　法国巴黎银行资产管理公司（BNP Paribas Asset Management）是最早在其货币市场基金中增加ESG因素的公司，该公司在2019年3月初表示，已将ESG标准纳入其所有货币市场基金的投资流程。该公司还将更新货币市场基金募股说明书，以纳入ESG元素。这只是其所做努力的一部分，该公司的目的是让所有基金都符合ESG标准。截至2020年2月底，法巴资管的货币市场基金资产规模（AUM）约为506亿欧元，公司还在其管理文件中表示将进一步投资于含ESG元素的欧洲货币市场基金。

 

　　在不同的货币市场基金之间，管理文件中有关ESG的部分可能存在着重大差异。同样，在不同的投资经理之间，投资流程中纳入ESG的方法的也可能有所不同。例如，法巴资管的方法既具有排他性（避免对某些实体进行投资），又具有整体性（偏好ESG评级较高的发行方）。我们有内部团队专门负责ESG分析，资料由外部数据和研究报告所提供。可以发现，带有ESG元素的传统货币市场基金仍然缺乏标准化，这在短期内可能有助于维持投资者对ESG MMFs的需求。

 

　　惠誉认为，ESG货币市场基金的全球资产管理规模在2019年增长了30%，达到700亿欧元，而传统货币市场基金的预计增幅为15%。贝莱德（BlackRock）和德银资管（DWS）等几家资产管理公司最近推出了分类为ESG MMFs的新型欧洲货币市场基金，也有对现有基金进行了向ESG的转换。高盛投资管理公司（Goldman Sachs Investment Management，GSAM）和摩根资产管理公司（JPMorgan Asset Management）等其它机构，也在其现有的传统货币市场基金中加入了ESG元素和流程，这些都反映了投资者的需求。

 

　　（线索Clues / 鲁晗奕 实习编辑：樊文佳 编译：杨振琦）