为什么要进行ESG投资？

ESG旨在促进社会的进步。那么，它对基金投资的意义有多大呢？

 

“ESG对增加收益发挥很重要的作用，尤其是在新兴市场的超额收益非常明显。”根据南方基金的统计，截至2019年7月，MSCI全球ESG领先者指数自2007年成立至今，收益率为182.61%，与MSCI全球指数持平。而MSCI新兴市场ESG领先者指数自2007年成立至今，收益率为179.52%，大幅超越MSCI新兴市场指数60%。“这表明，在新兴市场践行ESG投资理念，除推动社会可持续发展外，更有明显的超额收益回报。”

 

ESG理念的避雷效果也被频频提及。“当前资本市场‘黑天鹅’事件不断，企业道德、环境等非财务领域的风险已成为投资中不可忽视的重要风险，ESG的投资理念利于避开‘黑天鹅’。”博时基金表示。

 

传统的投资策略对于企业的投资评估一般主要集中在企业的基本面层面，尤其是企业的盈利能力及财务状况等相关指标，而ESG可以触及到更多传统策略无法触及的层面。博时基金董事总经理李权胜阐释道，环境（E）因素来看，投资者需要评估被投资公司在企业活动对气候的影响、对自然资源的保护、能源的利用效率以及对废物的处理方式等相关内容。从社会责任（S）因素来看，主要需要评估企业对于公司在自身员工管理、员工的福利与薪酬，产业链上下游的关系以及公司产品的安全性乃至公司税收贡献等方面对社会造成的各种外部性影响。从公司治理（G）因素来看，其需要评估的层面主要包括董事会结构、股权结构、管理层薪酬及商业道德等问题。

 

李权胜认为，采用这种投资策略的投资者一方面是期望在长期投资中可以带来更高收益率，另一方面投资者还希望能通过自己的投资活动，对未来社会更和谐、更持续的发展给予积极的正面影响。“具体到A股中，用 ESG 原则指导的投资，可以从 2017 年以来持续收获细分行业龙头股的超额收益，同时又在 2018 年避免投资问题公司所带来的明显损失。”

 

摩根士丹利华鑫基金研究管理部陈修竹撰文论述道：“以华为为例，华为在公司治理（G）层面是较为成功的，华为实行100%员工持股，将公司股权作为员工激励的手段，并且采取董事轮值的制度，防止公司可能因为个人的错误遭受巨大损失。因此，ESG投资便在上市公司中，根据公司披露和大数据技术获取的ESG指标来对公司ESG三个层面全方位进行量化分析和评估，筛选出综合表现为熵减的、能够可持续发展的公司作为投资标的，投资这些公司能够长期可持续的获得较好的投资回报。同时，将传统的基本面分析方法和量化投资模型融入到ESG评价体系中,实现对ESG投资决策的优化。”