ESG领先指数与基准的风险收益分析

　结合疫情发展时间段以及证券市场的有效开放期，本研究选取2020年2月3日（股市假期后正式开盘）至2月21日为完整的疫情统计期间，综合性地比对了ESG领先指数与沪深300基准指数的风险收益特征。 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com

　　1、收益分析 本`文@内-容-来-自；中_国_碳排0放_交-易=网 t an pa ifa ng . c om

　　收益回报层面上，ESG领先指数在疫情影响下存在显著的超额回报率。如图1可知，ESG领先指数的日收益与累计收益均高于基准水平，且该特征在累计收益的统计维度下呈现更为清晰的趋势。综合来看，疫情期间15个交易日的整体数据显示，ESG领先指数区间收益率为7.10%，基准收益率为3.64%。

　　2、风险分析

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　　最大回撤率，具体考察在某一段时期内指数产品净值所可能发生的最大损失，通过描述指数表现最极端的差异值，反映其在固定时间段的风险波动，是重要的风险指标。如表1所示，ESG领先指数的最大回撤率为0.61%，低于沪深300指数(4138.507, -68.22, -1.62%)(4138.5072, -68.22, -1.62%)的基准水平（0.64%）。尽管ESG领先指数的年化波动率为41.16%，略高于基准水平。但是从风险调整收益的角度来看，ESG领先指数的表现具有显著优势。疫情期间，ESG领先指数能够维持相对稳定的风险控制能力。