符合ESG标准的公司提供更高的回报

关于大马交易所基准隆指的表现不佳，有一些争论。如果我们看一下过去五年来该指数的表现，它不仅表现不佳而且负面。

 

众所周知，就市值而言，30股指数代表了马来西亚最大的上市公司，当然，它们是使用指数方法定义的流动性规则进行筛选的，并根据其各自的净市值进行加权，即考虑每个组成部分的自由浮动因素。

 

 

根据富时罗素(FTSE Russell)和大马交易所(Bursa Malaysia)所发布的KLCI指数概况介绍，截至2020年1月31日，该指数本身对选定市场板块的权重很高，其中包括金融板块的权重约为35.7%，其次是食品和饮料部门为13.3%，公用事业部门为12.6%。仅这三个部门约占该指数的61.6%。

 

个人股方面，公共银行，马来亚银行，Tenaga，CIMB和Axiata等前五只股票占基准指数的43.6%。

 

我们都知道综指在过去几年表现不佳，原因是它偏向前三大板块和前五只股票，尤其是金融板块。

 

就像任何股票市场上的其他基准指数一样，投资者可以采取哪些措施来摆脱指数的低迷?有几种方法可以解决此问题。但是在此之前，我们必须认识到该指标仅与相对绩效衡量相关。

 

投资界的问题是，大多数基金经理都固守相对的业绩，但实际上更重要的是绝对业绩-每个人都想赚钱，而不仅是击败指数，还要确保基金经理能够做到利用他的专业选股技巧和市场时机来扩大基金规模。将可投资基金存入基金经理的目的是要发现，尽管他的表现已超过指数，但该年度的回报却是负数。因此，如果投资者对指数的关注度降低，则可以通过选择合适的股票来获得正回报。

 

然而，隆指只有30只股票，因此不能以公司代表的身份正确反映整个市场。

 

更好的测量

 

那么，除了综指以外，还有什么更好的方法来衡量表现呢?嗯，别无选择，一个可以与其他指数进行比较，其中可以包括广泛遵循的全球MSCI马来西亚指数。该指数有40个成分，就规模而言约占马来西亚市场的85%。

 

我们也有另外两个基准指数，但是很少谈论。

 

它们是富时大马交易所EMAS指数(EMAS)和富时大马100指数，富时大马EMAS指数占主要市场成分的98%，富时大马100指数包括隆指和富时大马中旬70指数。

 

好吧，所有这些可能令人困惑，因为有太多指数需要评论，尤其是在成分数量以及它们之间的差异方面。

 

有趣的是探索潜在的基准指数，投资者可以遵循，但至少在一定程度上反映了隆指。这里的意思是，有些投资者希望暴露在市场中，而不是以隆指为基准。除了MSCI马来西亚指数以外，另一个受欢迎的指数是FTSE4Good交易所马来西亚指数(F4GBM)。F4GBM是一个旨在捕获符合严格的环境，社会和治理(ESG)标准的EMAS指数内的公司的指数。

 

这包括表现出良好企业责任的公司。F4GBM于2014年12月22日推出，是EMAS指数前200名的集合，与KLCI相似，该指数中的股票排名是自由浮动的，并进行了流动性筛选。尽管该指数共有200名成分股，但截至最新更新，只有69家公司入选该指数。下一个问题是F4GBM与KLCI有何不同?下表1汇总了这两个指数的前十大股票，以及截至2020年1月末两个指数中前三大股票的排名。

 

从表1中可以看出，如果某成分股是两个指数的成员，则每个成分股的权重与在KLCI或F4GBM中的排名没有太大不同。差异仅在5到18个基点(bps)之间。此外，排名前六位的指数成员之间的排名没有差异，但在综指排名前十位的指数中，IHH和Dialog并不是F4GBM的成分，而是Maxis和IOI。

 

表2总结了两个指数中排名前六的行业。就行业分类而言，隆指中的食品和饮料在很大程度上属于F4GBM指数中较大的消费部门，而另一个明显的区别是，尽管医疗保健是隆指中排名第五的部门， F4GBM要小得多。

 

为什么ESG投资吸引了投资者的注意?学术界进行的许多研究以及轶事证据表明，ESG投资是正确的前进之路。符合ESG的公司往往以更负责任的方式行事，在治理结构，对环境和公司所服务社区的关心方面保护利益相关者的利益。与贿赂或财务丑闻有关的问题大多不存在，很少出现，而与此同时，这些公司的财务状况往往要好得多，收益波动较小，资金成本也较低。

 

所有这些都导致较低的股票beta，因此，从长远来看，符合ESG要求的公司的表现往往优于市场。这是真的?表3列出了2014年至2019年期间隆指和F4GBM的相对表现，以及截至今年2月27日的年初至今表现。很明显，F4GBM不仅在市场下跌时为投资者提供了丰厚的回报，与KLCI相比，F4GBM的指数收缩幅度较小，而且当市场处于上升趋势时，F4GBM的表现也明显优于市场。 。2020年只有F4GBM的表现落后于隆指，因为其表现略逊于约0.65个百分点。