CDM项目开发和CERs交易中存在的风险因素分析

（一）国际政治和外交风险：由于CERs的需求和供给是通过国际政治外交谈判，通过国际法虚拟而成的交易市场，其存在和发展完全依赖于国际政治和外交的谈判形势、结果、以及人们对其的预期和展望。 本+文`内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com

（二）国内区域政治风险：CDM项目的执行需要一个较长的周期，买卖双方各自所在国家的政治稳定，和关于气候变化的政策长期性和稳定性是非常重要的，也会直接影响CDM项目的开发和执行。

（三）京都议定书和EU ETS规则：市场对CERs的需求的原动力来自京都议定书缔约方和EU ETS的参与者为了实现其减排义务，这些规则对参与者设定的义务的高低，履行义务的途径，以及如果不能履行减排义务时的处罚措施等，将直接对CDM市场产生巨大影响，同时带来很多不确定性。

（四）东道国的法律、政策和行政许可的影响：CDM属于新鲜事务，由于国情、信息不对称、以及对CDM的认识不同，很多国家，尤其是发展中国国家对CDM项目的国内法律规定差异很大，许可程序也不尽相同，开发和交易风险也会不同。 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com

（五）排放贸易所依赖的基础设施建设：CERs的用途是用来实现减排义务，其前提条件是该CERs能进入购买者的国家注册账户，这一切依赖于ITL的运行。因此，在ITL运行之前和运行之后，CERs的交易风险是有很大差异的。 本`文@内/容/来/自:中-国^碳-排-放^*交*易^网-tan pai fang. com

（六）项目采用的技术风险：CDM项目往往是新技术的应用，很难预测CERs的产生量，比如风电项目，对天气条件的依赖很大，CERs的产生不确定性很大，因此，交易双方的风险就较大。

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（七）项目业主和买方的资信能力风险：项目业主的资信能力越强，执行项目的能力越强，对与买方而言，项目风险就越小，就越容易获得高价。同时，由于目前CDM市场中有很多活跃的中间买家，对于下游市场的履约能力和抗风险能力差别很大，随之带给项目业主的交易风险也大不相同。因此，详细的财务和法律的尽职调查是必须的，或者能提供一个履约保函，则有利于大大降低业主的风险。 本*文`内/容/来/自:中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m

（八）项目类别的风险：原则上CERs属于同质同价的，但事实上，不同项目的CERs面对的交易价格和交易风险都是不同的。比如，EU ETS就排除了植树造林项目和小水电项目的CERs，而那些对地方环境的可持续发展贡献大的项目，如符合WWF 黄金标准的CDM项目所产生的CERs则较易获得市场的青睐，面对的市场风险就较小。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

（九）项目状态的风险：当项目还是一个概念的时候，项目的开发和交易风险就很大，当项目已经获得注册，甚至已经签发CERs，则项目的交易风险就大大降低。 本`文@内-容-来-自；中^国_碳0排0放^交-易=网 ta n pa i fa ng . co m

（十）单边项目和双边项目风险不同：单边项目和双边项目对于项目业主和CERs的购买方，风险是不同的。单边项目的风险就由项目业主独自承担，当然，CERs的购买方更乐于对单边项目的CERs提供高价。 本*文`内/容/来/自:中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m

（十一) CERs期货交易还是现货交易：期货和现货交易的风险当然不同。 内.容.来.自：中`国`碳#排*放*交*易^网 t a np ai f an g.com

（十二)业主拥有多个CDM项目：多个CDM项目可以有效地降低风险，项目之间的CERs可以进行调配，因此，这样的CERs可以卖出高价，对买家而言属于低风险CERs。 本+文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com

（十三）其他：除以上所述外，由于CERs交易具有国际贸易的一切特点，因此，常规国际贸易蕴含的风险均在CERs交易中有所体现，比如：买方是否提供信用证，提供什么样的信用证，适用哪国法律，以及争端解决机制等等。