华创证券表示,主要由于交易量小和市场不规范等问题。天风证券分析指出,理论上我国CCER市场应呈现供小于求状态。
需求方面,现阶段仅有电力行业纳入碳交易市场,年碳排放总量约为40亿吨,若按5%的抵消上限计算,我国CCER需求每年约2亿吨;供给方面,2017年CCER备案申请暂停之后,存量CCER随着每年履约抵消不断减少,市场供应呈现稀缺状态。
但是实际上,CCER市场长期处于供给过剩状态,原因主要包括CCER价格优势不明显以及流动性受限。
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1)CCER价格优势不明显:据复旦大学可持续发展研究中心公布的碳价指数,2022年7-11月,全国CCER价格均高于全国碳配额交易价格。由于CCER的交易具有自愿性,CCER价格优势的缺失使得配额短缺的控排企业不会优先考虑购买CCER来抵消碳排放。
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2)CCER交易的流动性受限:各试点碳市场对CCER的使用均设置了抵消比例、来源地域和使用时效等限制规定。此类限制会导致CCER分化和流动性受限,能满足限制条件用于当地控排企业履约抵消的CCER数量有限,而不满足限制条件的CCER则在市场中空转,大量处于供给过剩状态。